繼恆安之後，12月28日，東方人壽和生命人壽也同時獲准成立。而折騰的民生人壽的籌備則還要等待半年，2002年5月27日，保監會正式批准民生人壽成立。
不僅如此，尋找外資之路更為艱難。
“2001年9月17日，中國完成加入世貿組織的多邊談判是一個分水嶺，之前是外資上門求親，之後是我們主動攀親。”一位當年的親歷人士稱。
2001年9月17日公佈的WTO協定中，對國內合資夥伴的身份限制卻被取消，“殼”公司遂陷入了一個尷尬的境地。
除了牌照之外，經營權亦是中外博弈的焦點。
此前的合資壽險公司，多數以中方出讓全部的經營權為代價，但是這對於四家殼公司而言，放棄很困難，甚至共享也幾無可能。因為但凡共享經營權的合資公司，往往因內部杯葛，幹不成任何事情。無奈之下，“殼”公司們只能尋求政策解脫。2002年9月。國務院有關部門調整政策，同意外資公司參股“殼公司”。
緊接著，民生人壽和生命人壽率先突圍。
2003年1月3日，民生人壽即與新加坡亞洲聯合控股有限公司簽訂入股協議。新加坡亞洲聯合參股民生人壽5％的股份，但是該公司非富非貴，僅為新加坡第五大保險公司，在當地保險市場的佔有率為10％。
表6…3 民生人壽股東
資料來源：保監會，資料截至2008年7月6日。
2003年6月，日本Millea控股以合每股3。13元人民幣的認購生命人壽24。9％的股份。Millea控股旗下的兩家公司——東京海上火災保險株式會社和Millea亞洲有限公司分別獲得生命人壽股份12。45％，持股數量分別為169094540股和169094541股，共出資1。28億美元，摺合人民幣10。59億元。
生命人壽成為第二家破“殼”的公司。此時的生命人壽，註冊資本金達到13。58億元人民幣，所有者權益超過20億元人民幣，成為國內當時新成立的保險公司中資本最高的公司，風頭無二。
但是，由國有企業、民營企業和投資管理公司組成的生命人壽，整合難度非常大。
短暫平衡之後，生命人壽的部分股東一度希望轉手股份。其中武漢武新和北京豐利無意間成為率先浮出水面的兩家公司。市場曾經猜測，這兩家公司的幕後老闆均為香港知名富豪鄭裕彤。
2005年年中，香港“小超人”李澤楷旗下的盈科保險曾經希望斥資5億港元收購生命人壽22。09％股權，這部分股權全部來自武漢武新和北京豐利（後者持有生命人壽8。84％的股份，兩者合計22。09％）。
不過，這項交易最終沒有獲得監管部門的同意。其中關鍵的難題在於，生命人壽外資持股的比例已經達到保監會制定的紅線。
表6…4 2006年6月生命人壽股權結構
這4家公司中，只有恆安一家按照標準流程做完了動作。
2002年7月，恆安人壽與歐洲最大互助保險公司——英國標準人壽保險公司在天津簽署一紙婚約。雙方各出資6。51億元人民幣（恆安人壽的註冊資本），公司的註冊資本金為13。02億元人民幣，各佔50％的股份比例。
4家公司中，東方人壽開業旋即被停業，命運最為悲慘。2004年，來自臺灣市場的臺灣人壽，原本已經鐵定攜新臺幣2。6億元入場，參股東方人壽。但是，控制東方人壽的德隆系突然崩盤，2004年8月，東方人壽受牽連遭保監會緊急勒令停業，成為中國第一個被保監會勒令停業的保險公司。
東方人壽成立之初，德隆系旗下3家上市公司重慶實業、湘火炬和天山股份潛入東方人壽，其中ST重實（即重慶實業）出資4000萬元、湘火炬出資6000萬元、天山股份出資5000萬元，各佔5％、7。5％、6。25％的權益。德隆透過旗下這3家公司，實際上間接持有東方人壽18。75％的股份。
案發之後才發現，東方人壽已基本被掏空——東方人壽註冊資本金8億元中，約7億元委託給德隆系的證券公司理財，幾乎血本無歸。2007年年報，東方人壽的兩家股東，濰柴動力（湘火炬重組為濰柴動力）和ST重實對於東方人壽的委屈略有表述。濰柴動力稱，“由於東方人壽在中富證券、德恆證券、恆信證券進行的理財業務面臨重大風險，已停業”；ST重實稱“東方人壽等均為德隆國際控