制過程中的一些技巧。比如在指數更換成分股之前更換持倉比例，利用ETF壓榨現金潛在回報，小量資金買指數期貨模擬指數，大量資金持有債券獲得額外回報等方式來加強基金的回報。雖然加強的結果可能只是一年~1％，但是長年累積也十分可觀。
4幾種特殊的開放式基金投資方式（17）
如何判斷增強ETF的“功力”呢？不僅要看額外回報，天下沒有免費的午餐，回報增加是伴隨風險增加的，表現在ETF便是跟蹤誤差以額外波幅的形式表現出來。只有兩者兼顧才是好基金，而資訊比（Information Ratio）便正是以這個思路來衡量增強ETF的表現。這個指標計算很容易，以基金高於指數的回報率除以基金在指數之外的額外波幅。一般而言資訊比在以上的基金，也就是每增加1％回報率，波幅增加不超過2％的表現，算得上是相當不錯的。其實，資訊比不僅可以利用在評估增強ETF，對於那些主動式基金，尤其是參考指數的基金，同樣也可以利用資訊比來衡量他們在指數表現以外的真正表現。
7。 ETF案例：股票和基金結合著炒
大可的故事令人感動和振奮。經歷過股市草創期的瘋狂，也經歷過漫漫熊途的煎熬，有著助人為樂的衷腸，肩負著為“親友基金”解套的使命，善於學習、勤於探索的大可，終於成長為一名意志堅定、思維清晰、攻防有術、操作精細的成熟投資者。我們感動於他的堅韌和執著，而他的成功，更讓我們看到了股市解套的新思路：原來股票和基金，可以這樣結合著炒，可攻可守，可進可退。哈哈，真妙！
1988年剛走出校門的大可，幸運或不幸運地與股市結緣。出於“想為大家謀些福利”的樸素想法，帶著早年股市中呼風喚雨日進斗金的英氣，他在2000年組建了一個200萬元的“親友基金”殺入股市。後來的命運可想而知，沉沙折戟，鎩羽而歸。到2003年，他的損失已過大半。這是他人生遭遇的一次重大打擊。
但大可是個有責任感的男人，他自覺地承擔起了為“親友基金”解套的重任。所幸，ETF適時推出；所幸，大可是個善於學習的人。
ETF“賺了指數就賺錢”的口號打動了他。他認為，從長期看，公司會因為各種原因從輝煌到衰敗，但指數卻是惟一不會消失的投資品種，除非證券市場關閉。而從實戰的角度看，當我們階段性看空股市從而割肉出局時，最害怕什麼？最害怕政策性救市不期而至，導致我們對高階別反彈的踏空。因此，沿著指數階梯一級一級地補倉是必要的。但事實上，人們又很難把握補進的個股在反彈中一定會有出色的表現。賺了指數不賺錢的悲哀，股市中人都曾領略。從這個意義上說，補ETF是最合適的。只要有高階別的反彈，指數必漲，而投資指數則肯定能賺！
就這樣，ETF進入了大可的投資組合，成為他的防禦武器；而有了退路，他可以更勇猛地進攻。
在今夏股市大跌時，大可循著他的操作理念，逐級補倉，結果在千點附近成功抄底。在此後的反彈中，他的股票部分賺了80％，ETF部分賺了10％，大獲全勝。
大可如此闡釋他的投資組合：“理財一定要攻防兼備。”有了防禦性工事，進攻才踏實，才能有把握實現自己的目標。他說如果沒有ETF的守護，他不可能在股票部分獲得80％的收益。
讀大可的股市解套術，頗有點“圍魏救趙”的意味。這就告訴我們，在股市投資環境發生很大變化的前提下，投資者的解套思路也要變。把握新的投資工具是很重要的。
LOF和ETF的比較
1。 LOF和ETF的相似點
（1） 同跨兩級市場
ETF和LOF都同時存在一級市場和二級市場；都可以像開放式基金一樣透過基金髮起人、管理人、銀行及其他代銷機構網點進行申購和贖回。
同時；也可以像封閉式基金那樣透過交易所的系統買賣。
（2） 理論上都存在套利機會
由於上述兩種交易方式並存；申購和贖回價格取決於基金單位資產淨值；而市場交易價格由系統撮合形成；主要由市場供需決定；兩者之間很可能存在一定程度的偏離；當這種偏離足以抵消交易成本的時候；就存在理論上的套利機會。投資者採取低買高賣的方式就可以獲得差價收益。
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4幾種特殊的開放式基金投資方式（18）
（3）折溢價幅度小