是我們所說的證券價格。要分析出某隻股票、某種債券的價值，是所有證券分析師唯一要做，也是最難做好的事情。證券價值的評估要比其他資產價值的評估難出許多，其原因在於公司的發展是動態的。在有些年份，公司的發展比較好，利潤增加得比較快；而在某些年份，公司的發展比較一般，甚至比較差，利潤不僅不增加，而且有可能出現停滯或倒退，出現公司虧損的狀況。還有一種情況也是我們必須警惕的，比如在2007年，中國A股上市企業的平均利潤增長確實高達59％，但是整體而言，股票的價格太貴了，遠遠超出了應有的價值，所以，即使2007年後半年中國經濟發展依然強勁，但股市仍然持續下跌。原因很簡單，價格嚮應有的價值理性迴歸。
巴菲特在購買股票類資產時，總會把投資的安全邊際放在首位，而不是獲益空間。投資首要的是要足夠安全，其次才是獲取收益。領悟到這一點的重要性足足花了我五年時間，希望你能用更短時間明白這個道理。如果某隻股票的價值是100元，其價格是80元，那麼你就有20％的安全邊際＇（100…80）/100×100％=20％＇；如果這隻股票的價格是60元，那麼你則有了更高的安全邊際，40％。當某股票類資產的價值遠遠高出其價格時，這種資產就有了非常高的安全邊際，這就是價值投資的核心要素。
要理性客觀地分析出股票等資產的真實價值，確實是一件非常難的事情，即使對於頂尖的證券分析師也是如此。但證券投資並不是�