益率=淨利潤/總資產平均餘額×100％。
應用分析
這裡，之所以要採用資產的平均餘額，即資產負
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債表內總資產期初數與期末合計的一半，而不是期末
餘額，目的是為了避免因期末募集資金或其他原因導
致資產規模增長過快而造成的指標失真問題。
當然，在分析總資產收益率的時候，也應當引入
經常性總資產收益率的概念，其計算公式為：扣除非
經常性損益後的淨利潤/總資產平均餘額×100％。
短期償債能力指標
短期償債能力
人們所說的償債能力是指上市公司動用資產償
還負債的能力。
財務管理雖然以提高盈利能力為最終目標，但幾
乎所有成功的財務總監（CFO）都認為，對企業償債
能力加以控制，特別是注意維護適度的、富有彈性的
短期償債能力，是財務管理需更多關注的問題。同樣
地，對於股票投資者來講，不能只關注上市公司的盈
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上市公司財務分析
利能力，而忽視對償債能力的分析。
在一些較極端的案例中，例如當年英國的霸菱銀
行，雖然經常性盈利能力表現正常，但由於一位交易
員隱瞞了鉅額短期負債，以至於這家百年老店幾乎在
一夜之間因短期償債能力出現毀滅性損害而不得不
宣告倒閉。
衡量短期償債能力的指標主要有流動比率、酸性
比率、現金比率、應收帳款週轉率、存貨週轉率以及
應付帳款週轉率等。
酸性比率＇（貨幣資金＋短期投資＋應收票據＋應收
帳款）/流動負債＇與流動比率配合使用，以判斷公司
的流動性風險大小，如果公司的流動比率較高，但在
流動資產中其他應收款、待處理財產損失及存貨所佔
的比重較大，其短期償債能力仍是令人擔憂的，因為
到期的債務是不可能用其他應收款、待處理損失和存
貨來償還的。
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上市公司財務分析
2．反映企業償還債務安全性及償債能力的指標
有：
（1）流動比率=流動資產/流動負債
該指標主要用來反映企業償還債務的能力。一般
而言，該指標應保持在2：1的水平。過高的流動比率
是反映企業財務結構不盡合理的一種資訊，它有可能
是：
企業某些環節的管理較為薄弱，從而導致企業在