有助於午睡的業務，相反，它要求人們處於高度興奮的狀態。而且它使共同基金及其客戶，即投資公眾，能夠把一部分風險轉嫁給傑伊·佩裡這樣具有鋼鐵意志的專業人士，他們看上去總是隨時準備行動，還有比利·所羅門這種似乎永遠不會慌張的人。
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第六章 滑鐵盧前夜的狂歡（3）
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還發生了一些不那麼有益的變化。許多共同基金本身正在利用寬鬆的市場環境恣意玩弄一種伎倆，使它們的資產價值瞬間不費吹灰之力地出現虛假膨脹，就像合併會計之於聯合企業一樣。不過這種伎倆在當時還是完全合法的。資產價值對共同基金的意義，如同每股盈餘對聯合企業的意義：它是它的門面，它是吸引新資本的誘餌，也是衡量它成功或失敗的尺度。這種伎倆包括使用一種叫做“存信股票”的東西，20世紀60年代末期，它曾被許多共同基金的魔術師縱情使用。在公眾的印象中，一個有幸與存信股票有聯絡的人叫弗雷德裡克·S·梅茨（Frederick S。 Mates）。
有一件事大概會令人們感到矛盾，那就是1968年梅茨成為華爾街最成功的年輕基金經理之一，卻也是一位名副其實的心靈高尚和關心社會的人。他出生於布魯克林，是布魯克林學院1954屆畢業生，娶了一位巴納德學院的心理學教師，自己在布魯克林的一所猶太高等學校也做過很短時間的教師，在1967年8月成立自己的梅茨投資基金（Mates Investment Fund）之前，在斯平加恩海涅經紀公司（Spingarn Heine）工作過幾年。他的基金立即獲得巨大成功，使他很快就能把自己的社會理想融入企業經營當中。在梅茨基金的投資組合資產中，沒有一隻股票是生產軍火、香菸或其他他認為汙染環境的產品的公司。他宣佈了利用基金幫助“窮人變富”的志向，為了這一目的，他計劃將基金的最低投資額降為50美元，並在貧窮地區開展特殊的銷售活動。事後表明，他對窮人福利的主要貢獻在於，他從未實施這些計劃，因此使窮人倖免於成為梅茨基金的投資者。
他把他的辦公室稱為“威廉街上的猶太集市”，把他的年輕員工稱為“花樣少年”。他的公司看上去與他所處的時代完全合拍。不論是因為這些公司政策、目標和態度，還是恰恰因為排除了它們的阻礙，到1968年夏天，梅茨基金已經成為共同基金業新的轟動製造者，成立第一年，資產價值上漲了近100％，資金湧入的速度為每天150萬美元，遠遠超過此前由弗萊德·卡爾的創業基金創下的紀錄，使得梅茨不得不在6月暫時關閉銷售視窗，防止他的公司不堪重負。
梅茨在1968年9月做的一項投資將使他以及基金業的大部分公司，有足夠的理由後悔。一家名叫歐米加權益（Omega Equities）的小型聯合企業私下以美元的價格賣給梅茨基金30萬股普通股。歐米加當時在場外交易市場的市價是24美元左右，因此這一價格看上去是一筆幾乎令人難以置信的好買賣，但只是看上去而已。梅茨購買的歐米加股票沒有在證券交易委員會登記，因此不能合法轉售，直到它們經過登記為止。從操作的角度講，它們是不可流通的。它們是透過投資存信合法地出售給梅茨的，這些條件在存信中都言明瞭，買者也同意在未獲得登記之前不轉售。於是，現在梅茨基金的投資組合中有30萬股歐米加股票。問題是，在計算基金資產的時候，應該賦予它們怎樣的價值呢？按照當時盛行的奇怪規則，梅茨可能以經過登記的歐米加股票每股24美元的市價記賬，即使這些股票並沒有登記。或者，他也可能以更符合邏輯的成本價記賬—美元。一位終極保守的基金經理則可能鑑於它們的不可流通性只按它們的面值記賬。梅茨卻沒有采取以上任何一種方法，而採取了當時存信股票會計中的普遍做法：他以市場價格為基礎，減去它的1/3以反映股票未經登記的影響，從而以每股16美元記賬。人們將會注意到，這幾乎是他購買成本的5倍。於是，既沒有出現歐米加股票市場價值的變化，也沒有關於歐米加經營前景的利好訊息，梅茨基金卻在他驕傲地展示給投資公眾的賬本上轉眼間製造了近500％的利潤。
外行人將毫不費力地認識到這是某種形式的欺騙。令人吃驚的不是梅茨這麼做了，而是所有的共同基金和對沖基金整個1968年都這麼做，並且直到1969年底，證券交易委員會才開始溫和地限制共同基金的存信股票投資以及之後隨意增高投資價值的做法。讓梅茨成為替罪羊的，