元——平均到每人大概是1 500萬美元。可以說我們是世界上最能賺錢的一群人了。
我的部門是公司迄今為止最大的造錢機器。摩根士丹利是頂級投資銀行中歷史最悠久、聲譽最顯赫的一家，而衍生產品部則是推動它前進的發動機。我們賺的10億美元支付公司全球一萬多僱員的薪金綽綽有餘，而且還給我們自己留下了不少。部門的中級經理一年掙到了幾百萬美元，哪怕是最低階的僱員也有六位數的收入。而包括我自己在內的許多人那時都不過二十幾歲而已。
我們是怎樣賺到這麼多錢的呢？部分歸因於我們的精明。我曾和衍生產品這一行中最優秀的人共事過，我們掌握了現代金融種種複雜的精妙之處，難怪我們被稱做“火箭科學家”。
摩根士丹利並非歷來如此。早在20世紀20年代，這家顯赫的投資銀行就贏得了很高的聲譽，辦公室的鮮花、精美的傢俱、優雅的合夥人餐廳和保守的業務作風都為人所稱道。公司的信條是“第一流的業務，第一流的文化”。
然而，在20世紀80年代銀行業的全盛時期，公司面臨來自其他銀行的激烈競爭，從第一名的位置滑了下來。作為反擊，摩根士丹利的合夥人把注意的焦點從名轉到了利，從此改變了這家公司。到1994年我加入公司的時候，摩根士丹利已經放棄了它的紳士風度，取而代之的是為賺錢而不擇手段地銷售金融產品。這一轉變為摩根士丹利賺足了錢。
包括我加入摩根士丹利之前的僱主——第一波士頓在內的其他銀行，無法匹敵摩根士丹利強制性的新銷售策略。這家公司已經全方位的徹底改頭換面。鮮花已不復存在，傢俱改成了板式的，交易廳的過道里塞進了油炸面圈架，忙碌的經理們就在那裡匆匆吞下自己的午餐——假如他們還有時間吃午餐的話。這種強制性銷售作風激發了新的信條——“第一流的業務，第二流的文化”。經過了數十年的和氣生財，摩根士丹利的微笑背後開始露出了猙獰的殺氣。
衍生產品部前進的號令來自公司的領導者約翰？麥克。麥克是從交易櫃檯奮鬥上來的，在那裡他現在還被稱為“大刀麥克”。麥克的桌上放了一個金屬的長釘子，有謠言說他會用它來恐嚇無能的僱員。在完成了一筆銀行業的交易後，麥克曾收到過一件特殊的紀念品——一部鑲嵌在有機玻璃裡面、已經摔爛了的電話聽筒，那是他在交易廳工作時的遺留物。通常的紀念品都應該是一塊刻著公司名字的墓碑形狀的有機玻璃。顯然，有麥克做舵手，風平浪靜的J。 P。 摩根時代一去不復返了。
在麥克的帶領下，我那些頭腦敏銳的上司都變成了兇殘的百萬富翁——一半是小丑，一半是狼。他們不是在進行復雜的電腦運算，就是發誓要如何“撕破對手的臉皮”，或是“整死某客戶”。工作之餘，他們在不同的場合磨鍊殺手的本能——在私人射擊俱樂部，在非洲和南美狩獵，還有摩根士丹利中最重要、也是名字最貼切的競爭活動：固定收益部年度泥鴿靶射擊比賽，簡稱（Fix Ine Annual Sporting Clays Outing）①。這一年一度的射擊競賽為公司毫不留情地從客戶身上掙大錢奠定了精神上的基礎。1994年4月後，當客戶開始接受了摩根士丹利推銷的衍生產品並開始虧錢時，約翰？麥克下達了他的指令：“我已聞到了血腥味，讓我們去尋找自己的獵物吧！”
我們已經作好了殺戮的準備，而且也這麼幹了。在衍生產品的戰場上，摩根士丹利的受害者到處都是。你可能已經在報紙上看到了，在奧蘭治縣②，在霸菱銀行、大和銀行、住友銀行，可能還有其他尚未為人所知的地方，在某個公司僅一個人就造成了超過10億美元的虧損。在其他一些公司則是幾個人賠掉了10億美元。幾十個家喻戶曉的名字，包括寶潔公司和眾多的共同基金，各自在衍生產品上損失了幾億美元，加在一起有幾十億。在損失500億美元的墨西哥貨幣危機中也包含了衍生產品的犧牲者。就像已故參議員埃弗裡特？德克森所說：“這裡10億，那裡10億，很快損失就是大規模的了。”如果你在過去幾年中持有過股票或共同基金，損失在衍生產品上的錢很可能就有你的一份。
衍生產品已經成為了世界上最大的市場。1996年，這一市場的規模據估計達55萬億美元，是美國所有股票價值的兩倍，或美國全部債務的十倍還多。與此同時，衍生產品造成的損失還在成倍增長。
當然，透過衍生產品賺了錢的公司也為數不少，其中就包括摩根士丹利。就在衍生產品的買家舔著傷口的時候，摩