票價相比，每年高達46oo萬歐元的沉重利息負擔，變成紅魔未來可持續展的主要障礙。事實上，曼聯收購以來單是利息就已支付高達2。9億歐元———這幾乎是曼聯上賽季整個賽季的收入總額。
2oo6年8月美國人就已委託Jp摩根銀行和德意志銀行，對債務進行第一次重組。而最新這次重組以曼聯總債務增加到接近7億歐元為代價，還附帶支付高達42oo萬歐元的重組專業費用。行債券重組債務前，曼聯剛剛從信託銀行獲得一筆83oo萬歐元的新貸款，據說將投資在球市上。但誰都知道，這筆錢更可能用來償付曼聯即將到期的提前還貸費用。
依照最理想的展模式，曼。聯在經營領域的節節勝利將幫助格雷澤爾家族逐年還清貸款。但2oo8年這場史無前例的金融危機改變了一切，過高的債務正在把曼聯推入深淵。如果未來9年找不到新貸款或合作伙伴，曼聯將付出多達12億歐元的金額用於償債。2o13年曼聯支付年息就高達83oo萬歐元，2o14年－2o16年高達1。65億歐元，貸款期滿的2o17年，曼聯甚至要一次性付清6。6億歐元的債務！正因債務壓力如此巨大，格雷澤爾才不得不舉新債還舊債。但這樣只能解燃眉之急，曼聯的債務總額並未減少，反而隨著兩次債務重組不斷增加。
儘管格雷澤爾家族收購曼聯後，。紅魔聯賽三連冠，也曾再奪歐冠，但是連續兩個賽季的高收入卻還是解不了債務的燃眉之急。如果曼聯的戰績不能保持穩定，在未來的幾年，品牌效力的削弱又會直接導致賬面的盈利減少，從而因為高額債務形成惡性迴圈。
媒體擔心曼聯正一步步陷入。債務泥潭，會像當年的利茲一樣萬劫不復。甚至有曼聯高層透露，除了可能的夏季清倉甩賣外，如果債券行不利，格雷澤爾家族不排除出售卡林頓訓練基地的可能。因為曼聯高達7億歐元的外債，新的收購者至少要準備1o億歐元資本才能完成收購。顯然，在目前的金融形勢下非常困難。那些一度認為格雷澤爾家族倒臺後會有更富有的新東家接盤的球迷，面對紅魔如此龐大的外債總額，想必也很難樂觀起來。
行5億債券的背後又是什麼？《金融時報》分析，其根。源是以格雷澤爾家族個人名義借的pIk貸款———一種高風險、高利率的對沖基金貸款。粗略算一筆賬，這種貸款的利率為14。25，2oo9年，格雷澤爾的pIk貸款總額達到2億，到2o17年債務到期之際，貸款金額可能飆升到5。88億英鎊。
2oo5年格雷澤爾收購曼聯時的貸款形式有二，一是對。衝基金（pIk貸款），一是銀行（優先順序債務）。目前這兩筆貸款總額分別是2。o2億英鎊和5。o9億英鎊。銀行的優先順序債務對曼聯商業表現有很多限制，比如每年必須達到一定的經營目標。目前曼聯和銀行債權人之間有一個每年“償還利息前利潤達到65oo萬英鎊”的條款。另外還有一條很具約束性的，是曼聯必須優先償還這部分貸款的利息。若按格雷澤爾家族的選擇，pIk貸款才是他償還利息的選，因為這筆貸款的利息，高達14。25，風險極高。因此，如果能再融資5億英鎊，用來償還這部分優先順序債務，那麼就會讓格雷澤爾有能力開始減少pIk貸款。
行企業債券，成了目前對曼聯最有利的選擇。。債券形式不像銀行貸款那樣，有諸多條條框框，只要不繼續舉債，雙方相安無事，每年只要按一定利率償還利息。行債券而是屬於低風險高收益的融資方式。
曼聯行債券，。很可能成功，但也並不能減輕曼聯償還利息的壓力，本質上換湯不換藥。
對於俱樂部的做法，曼聯球迷終於忍無可忍。上週末對伯恩利的賽前，曼聯球迷聯合會就已召開了緊急會議，商討抗議對策。最終球迷一致認定，將邀請坎通納作為抗議行動的腦，具體的抗議行動將於3月1o日主場對陣ac米蘭的冠軍盃賽時舉行。同時，球迷們還聯名上書呼籲弗格森支援，希望爵爺能以辭職逼迫格雷澤爾家族下臺。
過3oo名球迷參加了這場聲勢浩大的“反格雷澤爾家族”大會，球迷們與曼徹斯特的英國下院議員託尼－勞埃德見面，希望他能在議會運用自己的影響力。被稱為“米蘭計劃”的抗議活動屆時將讓整個老特拉福德球場空空如也———推遲1o分鐘入場的行為，就是要給格雷澤爾一個明確的訊號：這裡的球迷不歡迎你。導致球迷敵對情緒空前高漲的，還有上週六對陣伯恩利時，一名打出“愛曼聯，恨格雷澤爾”橫幅的球迷被球場保安逮捕。
曼聯球迷聯合會已在英