個人的專業團隊，其中包括了債券專家、利率專家、經濟學家和併購專家。這些人在華爾道夫酒店和斯坦利公司的談判代表一起，開始沒日沒夜地為這批債券的價格展開全方位的談判。
首先他們要確認這批債券的市場價格，其次分析這批債券的質素，看是否有長期持有的可能，最終雙方坐下來，根據各自分析出的結果，開始唇槍舌戰地討價還價。
自然在這個過程當中少不了拉鋸式的談判，而且這部分債券的規模實在是過於龐大，在斯坦利公司買入這筆債券之時，至少花費了300億美元之多。而現在，雖然按照市值不值那麼多的錢，但是誰又能保證在未來的某個時候這部分的頭寸會扭虧為盈，甚至是大賺一筆呢。
雙方的分歧就在這部分頭寸未來收益的預期上，對此斯坦利方面堅稱這部分頭寸在未來會有很大的收益，而即便是出於壓價的考慮，天域基金方面也不願意承認他們的頭寸在未來會有豐厚的收益，雙方因此在價格上產生了分歧，各自報出的價格相差巨大，基本上處於一個談不攏的狀況。
“鍾生，我覺得他們的債券有很大的風險，即便我們最終能夠談攏，恐怕在目前的狀況下這部分債券還是有一定的違約風險。”
說話的人叫張華，四十五歲，一個處於年富力強年齡段的中年人。但是兩鬢已經斑白，看上去有點蒼老，額頭上已經有道道皺紋。不過在他那副金絲邊眼鏡的背後，一雙渾濁的眼睛當中卻時不時地冒露出精光，很顯然這不是一個普通的角色。
事實上張華自從工作開始，就浸淫在債券市場，尤其是房屋抵押貸款以及其衍生品。原本在美國一家大型對沖基金供職的他是在去年被鍾石請回來做債券方面的投資總監，年薪達到200萬美元，另外還有一定額度的分紅。當然，他自身的價值遠遠不止這些。
談判的休息時間。鍾石將張華叫到茶水間。仔細地詢問了一番談判的進度之後，開始認真地和對方討論起來。
對於張華的判斷，鍾石故作沉吟了片刻，這才皺著眉頭問道：“按照你的判斷。這批債券以後會有盈利的可能嗎？”
聽到鍾石的話。張華心中咯噔一聲。他自然是聽出來鍾石的言外之意，自己的老闆對這樁生意並不是怎麼看好，不過已經事先做了那麼多的工作。他也不好全盤否定掉，當下硬著頭皮說道：“目前來說，盈利的可能性不大。不過這個市場是動態的，如果真的出現他們所說的那個情況，這批債券不僅不會在流動性上有問題，而且說不定還真的能夠賺上一筆。”
“如果美國次級房屋抵押貸款市場持續惡化，即便是像他們所說的，聯儲向市場施放流動性，但仍然不能夠阻止這個市場的惡化，那麼這批衍生品的價值就要大大地打上折扣，這個情況你有考慮過嗎？”
鍾石的眉頭皺得更緊了，因為張華算是他在債券市場上的頭馬，但即便是他，也沒有充分地意識到即將來臨的次級房屋抵押貸款債券市場所能夠帶來的巨大震動，就更別說其他人了。
聽到鍾石的話，張華的臉上明顯地流露出吃驚的表情，他壓根就沒有想過這個可能性，因為干預市場的可是美聯儲啊，美聯儲是個什麼角色？他非常清楚，在歐洲貨幣沒有實現徹底的一體化之前，美聯儲可以說是世界的中央銀行也不為過，雖然這幾年由於歐元的流通，使得美元的支配性地位受到挑戰，美聯儲的作用和功能也在某種程度上受到了一定的削弱，但至少在美國境內，美聯儲在經濟活動當中還是依然能夠“呼風喚雨”，有著無以倫比的巨大影響力。
聯儲干預都不能解決，這得是多大的問題啊！一時間，張華陷入到了深深的沉思當中。
鍾石也不逼迫他，知道他現在需要時間來思考，事實上如果不是知道華爾街的巨頭們是怎樣地深陷到次級貸款房屋抵押債券市場和信用違約掉期市場上，鍾石也絕不會想到，美聯儲的干預不會平緩一個市場的情緒。
事實上，除了cdo市場之外，cds（信用違約掉期）市場的危機還沒有凸顯出來，cds的市場規模足足是房屋抵押貸款債券市場的50倍大。凡是能夠進行信用擔保的證券，在cds市場都能夠找到相對應的衍生品，而華爾街這些年不遺餘力地開發新產品，甚至連二氧化碳、鑽石等這樣的東西都能夠研發出金融產品，cds市場自然能夠對以這些東西作為標的的金融產品進行信用違約的掉期處理，足以可見這個市場涵括的範圍和規模了。
而這一切的功勞自然歸結在鍾石的那篇論文上。
張華的思維誤區在於，