，rì元對美元匯率在達到801的峰值後開始貶值，直到目前的120：1的美元匯率，rì元貶值了一半左右。
而在這種情況下，rì本國內外的投資者（包括rì本的銀行和各種對沖基金）利用外匯套利交易就成為一個必然的選擇。再加上rì元低的嚇人的利息，使得這一選擇成為了唯一的選擇只有在這個時候張巖又想起rì元貸款，實際上考慮到rì元利息只有0。5％，中國得到的優惠實際上很有限，如果再考慮到全部用來購買rì本人的產品，那就等於是吃了有毒的東西，不但消化不了還要壞肚子的。
為防止出現通貨緊縮，20世紀90年代中期，rì本央行奉行低利率政策。這對於那些想參與外匯套利交易的人而言無異於天賜良機。1995年到1998年間，泰銖利率和rì本銀行目標利率間的利差大約為15，而流向東南亞地區的rì元海外貸款粗略估算有2000億美元。
這意味著，rì元外匯套利交易的平均利差收益約為每年300億美元，三年就是900億美元。而同期，rì元相對美元貶值了近一半，這樣2000億美元的海外貸款的平均匯兌收益為1000億美元。也就是說，三年中rì元套利交易的投資者獲得了1900億美元的“天上掉下來的餡餅”。
這些錢，就算把泰國賣個三五次也是拿不出來的�