那個“風雲帳下奇兒在”的奇兒李亞子；那個“吾以十指上得天下”的李晉王；那個“驕奢專權、獨寵伶人”的李天下竟然就只是眼前這略見清秀的韶年童子？
李曜心中一嘆：“李存勖啊，這是李存勖啊，五代史中原本唯一能與周世宗柴榮相提並論的風雲奇兒”李曜一時感慨良多。
李曜讀史時，讀到李克用亡故，李存勖繼位為晉王，時年近僅二十四歲，河東基業內憂外患，當時都不禁為這位年輕的晉王捏了把冷汗。然而李存勖卻幾乎是輕鬆搞定了意圖篡位的叔父李克寧，鞏固內部。又很快打出一場大捷，團結麾下核心將領。讓李曜讀史之時大聲叫好。
李存勖在軍事上可謂有勇有謀，敢作敢為，一往無前。嗣位不久，便在三垂岡戰役中一展雄圖。他主動向後梁發起攻擊，對此他解釋說：“後梁聽說我喪父，必定以為我不能出兵；同時以為我少年嗣位，不諳軍事，必有驕怠之心。如果我們挑選精幹士兵，日夜兼程，出其不意，以我憤激之眾，擊彼驕惰之師，拉朽摧枯，那麼，定霸便在此一役。”他帶領大軍從太原出發，至潞州北黃碾下營。在一個大霧天凌晨，親自率軍埋伏在三垂岡下。平明，天覆昏霧，部隊三道齊進，梁軍大恐，向南潰退。這一役，李存勖的軍隊大獲全勝，斬首萬餘級，俘獲梁軍將校三百餘人！梁太祖朱溫聞訊，驚懼而嘆曰：“生子當如李亞子，克用為不亡矣！至如吾兒，豚犬耳！”
後來清人嚴遂成以《三垂岡》為題，作詩歌頌李克用、李存勖父子：“英雄立馬起沙陀，奈此朱梁跋扈何。隻手難扶唐社稷，連城猶擁晉山河。風雲帳下奇兒在，鼓角燈前老淚多。蕭瑟三垂岡下路，至今人唱百年歌。”毛…澤…東年輕時讀過這首詩，幾十年後，儘管對作者嚴遂成的名字不復記憶，但詩的內容卻幾乎能一字不拉地背出來。
李存勖經歷的戰爭，值得在中國古代軍事史上書上一筆的，還有胡柳坡戰役。後梁貞明四年（918年），李存勖的軍隊駐紮在濮州胡柳坡。與梁軍相遇，在李存勖運籌帷幄的指揮下，最後以梁軍的失敗而告終。據中…共…中…央文獻研究室編《毛…澤…東讀文史古籍批語集》，毛…澤…東讀了《舊王代史·唐書·莊宗紀》，作了三條批語，其中有一條是評胡柳坡這役的：“胡柳坡正面突破不成，乃從東向南打大迂迴，乘虛而入，卒以成功。”李存勖在胡柳坡戰役中的指揮是很高明的。
經過多年奮戰，後梁龍德三年（923年），李存勖稱帝，國號唐，史稱後唐，定都洛陽，並於當年滅掉了後梁。
然而，李存勖即位時，沒有作好治理天下的心理準備、思想準備、策略準備。他不懂得治亂異勢，戰爭年代的一套辦法未必適合和平時期，馬上可以得天下，馬上不能治天下的道理。他對儒家、法家的治國之道都不熟悉。少時讀過的《春秋》，也只是略通大意而已。身邊也沒有一個為其提供治國方略的文士。而且就是有這樣的謀士，他也是不會用的。他自以為是，剛愎自用，不知治國為何事，完全是亂來。
李存勖曾說：“吾於十指上得天下。”把奪得天下看得很輕易，忘掉了當年的出生入死，百戰而滅後梁。即位後，喜歡四出巡遊，並喜於巡遊時參觀昔時跟梁軍交鋒的戰場，洋洋自得地對群臣講自己的功勞，作為一種樂趣。
他通曉音律，會演戲，常常自傅粉墨，與伶人（歌舞藝人）同臺演出。還給自己起了一個藝名，叫“李天下”。他因自己喜好演戲，而對伶人特別寵信，以致出現了伶人干政的古代少有的現象。有個叫景進的伶人，專門蒐集民間的鄙俗事情向他彙報，他也想知道外邊的事情，遂視景進為耳目。於是景進乘機大進讒言，連將相大臣都畏懼他幾分。
其實李存勖作為五代時的一位帝王，應當知道唐朝宦官禍害之烈。唐末宦官大批被殺，僥倖逃生的宦官多藏匿民間。李存勖登基後，失魂落魄的宦官又神氣起來。李存勖寵信宦官，一如唐朝中後期一些昏憒的帝王。他身邊的宦官多至近千人。他沿襲唐朝中後期的做法，用宦官監軍，牽制軍隊將帥。宦官們依仗皇帝撐腰，不把將帥們放在眼裡，“陵忽主帥，怙勢爭權，由是藩鎮皆憤怒”。
李存勖靠軍隊打天下，登基後，卻沒有處理好跟宿將及軍隊的關係。他“性剛好勝，不欲權在臣下”。常常聽信伶人和宦官的讒言，疏忌宿將，弄得宿將們人人自危。
譬如李嗣源，對他的父親和他兩代主上可謂忠心耿耿，但也遭到猜忌，最後被逼上梁山，被亂軍擁立為帝。正是李嗣源，後來取李存勖而代之，成為後唐的第二代皇帝（明