固定匯率制的基礎。
由於上世紀６０年代侵越戰爭，焦頭爛額的美國爆發危機，美元遂貶值為４２美元兌換一盎司黃
金，隨之又變成掛羊頭賣狗肉的政策美元與黃金之間只是比例，而不能兌換。１９７１年，由於
國庫空虛，不得不向世界發行過量美元，導致美國再次爆發金融危機。當時美國政府只得決定，切斷
美元與黃金最後一點兒象徵性的聯絡。
至此，美元成為純粹的紙幣，佈雷頓森林體系徹底解體了，進入了以美元為基礎的浮動匯率時代，
而維持美元匯率的只有天曉得的經濟景氣指數了。１９６６年美國的全部外匯交易額中，商品進出口
額所佔的比重為８０％以上。佈雷頓森林體系崩潰短短几年後的１９７６年，這一比例就急劇下降為
２３％，１９８１年則進一步下降為５％，１９９２年跌到了２％以下。同期英國的這一比例數字不
到０．５％。世界平均比例數值則下降到２％左右。目前，如果考慮到公司帳面以外的金融衍生品交
易，可以毫不誇張地說，全世界的貿易總額在外匯交易總額中甚至不到１％。這些數字意味著，國際
貨幣存在的意義，主要已不是作為貿易和商品流通的工具。而是金融炒作的工具。以錢直接生錢，以
貨幣創造貨幣。因此，美國、英國今天的經濟基礎現在不是建立於貿易或工業上，也並不是建立在高
科技上，而主要建立在全球金融的“間接服務性交易”即證券及外匯炒作上。這就是被所謂“新
經濟”或“知識經濟”掩蓋的金融經濟。
以金融經濟為槓桿美國沒有必要使美元匯率服務於經濟競爭，這只是小國競爭的常用辦法。美國
採用另一種辦法，即提高銀行利率，發行高息國債，吸納全世界各國的資金。這筆錢既可以用於減輕
美國企業的稅收，又可以透過增加軍備開支來擴大內需。這就是里根時代美國財政部長裡甘發明的所
謂“里根經濟學”。它同時採納需求學派和供給學派的藥方，既保持了美國經濟的國際競爭力，又提
高了美元的強勢地位，還增強了軍事力量。唯一的缺點是產生大量的財政赤字，故里根經濟學也被稱
為赤字經濟學。
對一個單獨的國家來說，大量赤字是有危險的，鉅額赤字逐年遞增更是匪夷所思。但是，在以美
元為基礎的浮動匯率制下，美國卻完全可以透過國際範圍的“高息攬儲”來填補赤字。也就是說，美
國可以用借來的美元還債並且作本錢支付購買全世界的商品。日本、歐洲賺了美元以後，又把錢借給
美國花。這樣，表面上美國成為全世界最大的債務國，事實上由於美國欠的是美元，美國財政部和聯
儲運用利率手段，貨幣手段使美元惡性貶值時，美國所欠的債務便大筆勾銷。由於美國的私人儲蓄率
一直是負數，一切都是借債借債消費，借債炒股，借債繁榮。美元惡性貶值對美國普通人也是有
利的。但對世界其它國家的人民意味著，辛辛苦苦掙了一輩子的錢，最終還是變成一堆廢紙。日本、
歐洲乃至世界各國在十幾年乃至更長時間裡都是在給美國打白工。而且要注意，這位作為債務國的美
國可不是手無縛雞之力者，而是擁有世界上最強大的武器裝備和軍事力量的超級大國，誰敢向發火的
美國去要錢呢？誰又能去調查格林斯潘等人的“非法集資”的罪行呢？從這個意義上，赤字經濟學還
沒有說到里根經濟學的實質，更準確的叫法似乎應該是核子彈作後盾的“美元經濟學”。由此才能真
正理解已擁有世界上最強大核武庫的美國，為什麼不顧盟國反對，建立費效比極高的“ＴＭＤ”和
“ＮＭＤ”這一超級盾牌體系。
到克林頓時代，英美的金融經濟學說又有了新的發展，從“美元經濟學”過渡到了“美股經濟學”
階段。１９９２年，美國赤字總額高達４萬億美元，僅利息支出就高達近２５００億美元。雖然根據
高息攬儲金字塔原理，繼續借債仍然是可能的，但利息越來越接近借債額，就快難以為繼了。幸好這
時候美股狂漲，道瓊斯指數從１９８９年２０００多點一路狂漲到１９９９年的突破１萬點大關