之後出現第2浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深。
第三章 如何看圖形（3）
第2浪：這一浪是下跌浪，由於市場人士誤以為熊市尚未完結，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起點）時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第2浪調整才會宣告結束。
第3浪：第3浪往往是最大、最有爆發力的上升浪，這段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢復，成交量大幅上升，常出現圖表中的突破記號，例如缺口跳升等。這段行情的走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被突破，尤其在突破第1浪的高點時，是最強烈的買進訊號。
第4浪：第4浪是行情大幅勁升後的調整浪，通常以較複雜的形態出現，經常出現“傾斜三角形”的走勢，但第4浪的底點不會低於第1浪的頂點。
第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小於第3浪，且經常出現失敗的情況，在第5浪中，二、三類股票通常是市場內的主導力量，其漲幅常常大於一類股（績優藍籌股、大盤股），即投資人士常說的“雞犬升天”， 此期市場情緒表現相當樂觀。
a浪：在a浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時的回檔現象，實際上， a浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由於此時市場心態仍較為樂觀，a浪有時出現平勢調整或者“之”字型態執行。
b浪：b浪表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由於是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷阱”，許多人士在此期慘遭套牢。
c浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢強勁，跌幅大，持續的時間也較長，而且出現全面下跌的情況。
波浪理論推測股市的升幅和跌幅採取黃金分割率和神秘數字去計算。一個上升浪可以是上一次高點的 1．618，另一個高點又再乘以1．618，依此類推。另外，下跌浪也是這樣，一般常見的回吐幅度比率有0．236 （0．382乘以0．618），0．382， 0．5，0．618等。
波浪理論較之別的技術分析理論，最大的區別就是能提前很長的時間預計到底和頂，別的理論往往要等到新的趨勢已經確立之後才能看到。因此波浪理論受到許多投資專家和一般散戶的喜愛。但是，從表面上看，波浪理論似乎頗為簡單和容易運用，實際上波浪理論是公認的最難掌握的技術分析方法。由於其每一個上升／下跌的完整過程中均包含有一個八浪迴圈，大迴圈中有小迴圈，小迴圈中有更小的迴圈，即大浪中有小浪，小浪中有細浪，因此使數浪變得相當繁雜和難於把握，再加上其推動浪和調整浪經常出現延伸浪等變化形態和複雜形態，使得對浪的準確劃分更加難以界定，這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。每一個波浪理論家，包括艾略本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫釐， 失之千里。看錯的後果可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。 況且市場執行受情緒影響而並非機械執行，因此把波浪理論套用在千變萬化的股市出錯機會也很大，我們只能作為一種輔助的參考分析方法。
（二）、信心理論
信心股價理論，是基於市場心態的觀點去分析股價。由於傳統股價理論過於機械地重視公司盈餘，而並不能解釋在多變的股市中股價漲跌的全部因素，尤其有一些突發性因素導致股價應漲不漲，反而下跌，或應跌不跌，反而上升的現象，更使傳統的股價理論變得矛盾。因此信心股價理論，強調股票市場由心理或信心因素影響股價。
根據信心理論，促成市場股價變動的因素，是市場對於未來的股票價格、公司盈利與股票投放比率等條件所產生信心的強弱。投資者若對股市基本情況樂觀，信心越強，就必然以買入股票來表現其心態，股價因而上升，倘若自己本身過於樂觀時，可能漠視股票超越了合理正常價格水平，而盲目大量買入，使股票價格上漲至不合情理的價位水平。相反，投資者若對股票市場基本情況表示悲觀時，信心轉低落，將丟擲手中股票，股價因此而下跌，倘若投資者心理過度悲觀，以致不顧正常股票價格、公司盈餘與股息水平而大量拋售