個協定是兩個後起的列強在瓜分殖民地問題上進行的骯髒交易，現在幾乎已經被人遺忘。除了日本人在談到朴茨茅斯和談時會在介紹背景時談一下外，就是韓國的歷史教科書的批判了。不管怎麼說，俄國人不知道日美之間的交易，不知道美國人在談判開始就已經決定要幫日本人的忙了。
尼古拉二世在一開始根本就不願意和日本人談判，和黃種人談判也太有傷偉大斯拉夫民族的感情了。一直到日本海大海戰結束，波羅的海艦隊檣櫓煙滅，沙皇尼古拉二世才開始認真考慮媾和問題，派出了以財政大臣維特伯爵為首席代表的和談代表團，和以外交大臣小村壽太郎為首的日本人在新罕布什爾的朴茨茅斯談判，其實真正談判的會場卻是在緬因州的朴茨茅斯海軍造船廠。
朴茨茅斯和談（2）
漫天要價，指望著俄國人就地還錢，日本人先提出的主要條件是：
1。 承認日本在朝鮮的特殊利益；
2。 俄軍從滿洲撤退；
3。 轉讓遼東半島的租讓權；
4。 轉讓從哈爾濱到旅順間的中東鐵路南滿支線；
5。 逃往中立國港口被解除武裝的軍艦，一律歸日本所有；
6。 賠償軍費；
7。 割讓庫頁島及其附屬島嶼；
8。 容許日本漁船在俄羅斯沿海捕魚；
9。 限制俄國在遠東擁有海軍軍力；
10． 海參崴改為不設防的商港。
尼古拉二世真是悲憤滿腔，這也太不把俄羅斯當玩意兒了，當即表示第5條、第6條、第7條和第9條絲毫沒有談判的餘地，要不然雙方重整旗鼓再打一場。小村和國內商量，對維特說如果俄國人能在第6條和第7條上讓步，日本可以放棄第5條和第9條。維特上奏尼古拉二世以後，尼古拉二世的回答是：“具體怎麼談都行，你說了算，反正本皇帝不賠款，不割地”，維特也肯定鬱悶萬千——能夠不賠款不割地那還要談什麼？你那些有能耐的大臣呢？哦，全部投降了，被那些黃皮猴子關在戰俘營裡呢。
日本雖然把沙皇的心愛大臣給抓過來了幾個，但自己也實在堅持不下去了，再熬下去估計俄羅斯那邊沒事，日本可要全部垮了。於是山縣有朋、桂太郎、大山岩們一商量，就是沙皇不賠款不割地也簽約了，沒撈到別的也算換來了個耳根清靜。但是正當小村壽太郎準備咬牙說出“讓步”兩字時，俄國人先同意了讓步。
尼古拉二世也堅持不下去了，他的堅持不下去和日本人不同，不是國力上的問題。俄羅斯地大物博，這場在俄羅斯人看來只能算小規模戰爭的日俄戰爭難不倒它。尼古拉二世的問題，出在國體發生了危機。俗話說攘外必先安內，他的那個“內”現在變得一塌糊塗，本來就一直很激烈的民族矛盾、階級矛盾，被日本參謀本部派到歐洲去的特工天才明石元二郎一挑撥，頓時，芬蘭人、波蘭人、猶太人和社會革命黨人全部在明石大佐周圍大團圓了。日本人對明石大佐的評論是這樣的：“沒了乃木大將，最終也肯定能拿下旅順；沒了東鄉大將，日本海大海戰可能也能贏；但要是沒了明石元二郎大佐，日本決不能贏得日俄戰爭。”
這位明石大佐整出來的社會動盪已經足夠讓沙皇準備自殺了，哪還騰得出手去再和那些不信上帝的黃種人打仗呢？於是尼古拉二世像以往一樣快刀斬亂麻，很容易地做出了決斷：“割地，先圖個耳根清靜再說。”
就這樣，在1905年9月15日，日俄兩國在美國總統的斡旋下，簽訂了《普茨茅斯和約》，和約主要包括以下幾點：
1。 承認日本在朝鮮的特殊利益；
2。 俄羅斯從滿洲撤兵；
3。 俄國徵得大清的同意後，將遼東半島租借權轉讓給日本；
4。 俄國徵得大清的同意後，將長春寬城子至旅順的南滿鐵道及附屬權利不受補償地轉讓給日本；
5。 將庫頁島北緯50度以南的一半割讓給日本。
這樣，在花費15億日元軍費，死傷12萬人，損失艦艇16艘以後，日俄戰爭這場大賭博，日本又贏了。
參加戰鬥的三方全部死亡數字不到700名，這場攻防戰的規模很小，但在戰爭史上卻挺有名。這是因為日本的第二艦隊中有一艘叫“若宮丸”的怪艦。這艘軍艦原來和第二艦隊的大多數軍艦一樣也是俄國人的，是日俄戰爭時日本人在對馬截獲的一艘6；000噸級的商船。日本人在1914年把這艘原來是海軍運輸船的若宮丸改裝成了一