股1。62美元—一個理想的收購目標。
2001年4月23日，香港青鳥科技有限公司以每股1。18美元的價格斥資360萬美元買下英特爾手中的307萬股搜狐股票，獲得8。6％的股權。受此訊息刺激，搜狐股價當日上漲7。3％，達到1。32美元。到5月7日、8日，青鳥再度出手，以230萬美元（每股1。73美元）的價格接手電訊盈科的134萬餘股，以386萬美元的價格（每股1。68美元）買下高盛等5家機構所持的230萬股搜狐股票。至此，青鳥共獲672萬餘股，持股比例達到18。9％，一躍成為第三大股東，僅次於第一大股東、公司創始人張朝陽和第二大股東香港晨興科技。向美國證監會的申報檔案顯示，香港青鳥科技有限公司為北大青鳥有限責任公司的全資子公司，法定代表人為許振東。
在4月11日至5月21日的一個多月內，搜狐股價從0。81美元攀升至1。69美元，上漲0。88美元，漲幅高達109％。這是一個再正常不過的反應—市場預期買家青鳥不會止步於18。9％的股份。而搜狐創始人和CEO張朝陽對青鳥的進入最初表示了相當熱情的歡迎。在搜狐釋出的一份新聞稿上，張朝陽說：“像北大青鳥集團這樣的公司非常瞭解中國市場，因此他們對於搜狐在中國市場上的優勢有很好的把握，便於我們將這種優勢迅速轉化為經營成效。”
在熱情冷卻之後，搜狐管理層發現，北大青鳥其實來者不善。還好搜狐董事會這一次表示了空前的團結。董事會6名成員分別是張朝陽、愛德華？羅伯茨、托馬斯？格歷、JamesMcGregor、GeorgeChang、PhilipRevzin①。愛德華？羅伯茨提供了搜狐公司的部分創業資本，他是美國麻省理工大學斯隆商學院教授，也是麻省理工學院創業中心的創始人和主席。他是美國大學特別是商學院中常見的集學與商於一身的人物，學術上專長於技術性創業公司的研究，同時亦是許多高科技公司的創始人、董事和風險資本家。GeorgeChang是搜狐第二大股東香港晨興科技副董事長、晨興亞洲集團和集團內部多家公司的財務總監兼董事，履歷表上包括美國註冊會計師協會、加拿大會計師協會及香港會計師協會會員。JamesMcGregor自1993年12月至2000年7月擔任道瓊斯公司中國區副總裁兼首席商務代表，其中1996年時擔任北京美國商會會長。托馬斯？格歷曾任搜狐財務總監兼高階副總裁，現為一傢俬人公司Artest的財務總監。另外。PhilipRevzin是道瓊斯公司副總裁。
如若真要實現北大青鳥所設想的青鳥與搜狐的“資源整合”，青鳥接下來必須進入並控制搜狐董事會。根據搜狐註冊地美國特拉華州《公司法》第203款的規定，如果青鳥收購搜狐普通股超過15％，那麼在其後的三年內，搜狐不得與青鳥進行合併、股票收購、資產出售或者其他特定交易，除非交易獲得董事會的批准，並且在股東大會上得到關聯股東之外2/3以上股東的贊成。但在搜狐董事會第一大股東張朝陽和第二大股東晨興科技的聯手抵制下，青鳥並沒有和平進入的方式。
7月19日，搜狐董事會宣佈了“股東權益計劃”。在美國資本市場上，這是“毒丸”的正式名稱，它的另一個別名是“驅鯊劑”—在20世紀80年代美國收購兼併的高峰，對公司發動敵意收購的人被稱為“鯊魚”。
“毒丸”分兩類。一類是賦予公司股東（除敵意收購者外）以廉價購入公司股票或獲得公司現金償付的權利；另一類是賦予公司股東（除敵意收購者外）以廉價購入被收購後公司股票的權利。無論哪一類，“毒丸”都將使得收購行動對於敵意收購者來說成本高得無法忍受，並完全喪失收購的意義。
搜狐董事會透過的“毒丸”計劃屬於第一類。按照其向美國證監會的申報材料，在2001年7月23日工作日結束時登記在冊的搜狐普通股股東均享有優先購買權，購買面額為0。001美元的佔搜狐公司所發行的特種優先股千分之一的股票，執行價格為100美元。這一優先購買權在有人或機構收購搜狐股票達20％時啟動，有效期為10年。
按照《財經》雜誌的報道，一旦“毒丸”啟動，絕大多數股東將選擇贖回現金200美元，從而立即賺取100美元，結果將是使搜狐握有的鉅額現金全數分配給除收購者之外的全部股東，這樣，收購搜狐的一大吸引力也將隨之消失；即使股東現在不執行此項權利，在今後10年的執行期內也隨時可以向公司要