929年之後的情況，那麼，到了 82歲的時候，他可能就損失了 當初 萬美元的90^以上。這樣，生活費就不是當初每年的8萬
藏諺
書記
第7 9 頁
美元，到了 82歲那年〃他的生活費每年就只有5 669美元，這樣的 日子就非常艱難了。
因此，當財務顧問說：“這被稱為一個系統的提取，非常有效。” 那麼，它可能只有在設想股市上揚成為現實的情況下，才會真正行 之有效。但是，如果股市不斷上揚的設想成為泡影，那麼又會發生 什麼？如果市場並沒有像事先設想的那樣丨又會發生什麼？如果10 到20年內情況真的不好，你將會對那位退休者說些什麼？
很多財務規劃模式，總是將設想建立在市場的持續上揚的基礎 上。為了數百萬人的幸福，我當然希望這些設想能夠真正變為現實。 然而，很多職業投資者懂得，在真實世界中，市場發展總是有三個 基本方向：市場上揚，也就是牛市；市場下跌，也就是熊市；市場 擺動，也就是盤整。
很多退休金投資組合存在著問題，根本原因就是它們建立在從 長遠看來，市場將會最終上揚的設想基礎上。因此，他們常常說 〃長線投資〃。為了補償市場的變化，也就是市場的上揚、下跌和盤 整，財務顧問建議用〃多樣化〃予以解決。如果投資者進行長線投 資，而且投資者恰好沒有在股市達到頂峰的時候退休，這也將會引 起一場股市危機。如果這種情況真的發生了，正如你在前面表格中 所看到的那樣，所有的設想都會化為泡影。
從前面第一個表格中可以看到，股市在1936年上漲得非常厲 害，甚至比1929年還要高。但是，如果這位退休者根據法律，每月 繼續提取資金；他提取的資金可能遠遠少於1936年股市上揚所帶來 的好處。這就是法律無意中的缺陷之一，它讓退休者無法獲得市場 下跌時的保護，而當市場上揚時，系統提取只有有限的上升潛力。 對於一個專業投資者來說，這種設定在市場下跌時風險太大，而在 市場上揚時獲利又相當有限。
因為市場發展有三種不同的趨勢，很多投資組合只有在股市上 揚時才運營良好。這就意味著很多普通投資者的投資組合，在三種 市場發展趨勢中，只有在一種情況下才有可能運作良好。富爸爸曾 經對我說過：〃我們很多人都聽說過俄羅斯的輪盤賭，在那裡，人們
僅供
試讓
第8 0 頁
拿著有六個彈夾的左輪手槍，然後給其中一個彈夾裝上一發子彈。 接著，他們轉動彈夾輪盤，將槍放在頭上，開啟保險，希望槍機正 好能打在五個沒有裝子彈的彈夾上面。也就是說，對他們自己而言， 槍機打中彈夾與未打中彈夾的機率就是5：1。對於把退休金計劃放在 共同基金上的很多人來說，他就是轉動只有三個彈夾的輪盤，其中 三分之二的彈夾裝有子彈。也就是說，他損失的機率是2：3。這就相 當的危險了！
實際上丨多樣化並不是保護你免受這個存在缺陷的投資系統的 必要手段，這個系統有無限的下跌風險，而上升的潛力非常有限。 那也就是說，如果事情不像計劃設想的那樣順利，你的退休金計劃 很可能就不能滿足個人的生活需求。
雖然在1929年之後丨股市的確終於跌停回升，但是，從實際效 果看，股市下跌了近25年。雖然在整個股市歷史上，或許那不過是 短短的一段時間，但是，1929年到1932年的這段熊市卻剝奪了很多 人投資組合中80少0的財富。兩年多時間損失終生積蓄的8096丨對很 多投資人來說丨這會讓那段日子成為極其漫長難熬的經歷。因此， 即使股市整體平均水平成上漲趨勢，成功了多年之後，股市下跌以 及眼看著自己的投資組合慢慢消失，也足以讓你夜不能眠。即使你 明明知道，就像最初設想的那樣，股市最終將會恢復，你也會非常 痛苦�