邢蓿�資制鵂業牟莞�匆嫡吆苣閻С終廡┗疃�Ｕ飧鍪焙虼匆嫡嘸斃枰�獠咳謐剩��怯捎諉揮洩�サ木��鍬己託龐眉鍬跡�苣訓玫揭�寫�畹鬧С幀Ｋ�裕�謖飧鍪焙虼匆嫡哂Ω猛黃魄著蠛糜呀璐�撓邢扌裕�梢圓捎盟僥嫉姆絞劍�蚋鋈私榪睿�蛘卟捎貌喂傻姆絞餃謐省�
成長期的融資特徵。成長期是企業大力開拓市場，推銷產品，需要大有作為的時期，因此需要大量資金。在成長期的前一階段，企業雖然這個時候有一定的營業收入，但是產品並未完全開啟市場，企業還在擴大規模，擴充團隊，加大產品開發力度，現金流出仍大於現金流入。這個時候企業的管理風險十分大，企業尚未形成足夠的抵押資金和沒有建立市場信譽，很難得到銀行的貸款。所以，對於中小企業來說，資金困難是中小企業在這一階段面臨的最大難題。為此，企業不但需要非常仔細地安排每天的現金收支計劃，還要開拓其他融資渠道，合理安排融資組合。如果創業者能夠承擔風險，成長期前一階段的融資重點可以充分利用負債融資。在成長期的後一階段，企業在追求規模效應，採用擴充套件戰略，需要大量的資金。這個時期主要吸納外部資金外主，特別需要風險投資的支援。企業處於高速成長期，往往受到風險投資公司的青睞，創業者需要抓住這個有利時期制定合理的融資計劃，獲取風險投資公司大量的資金。由於吸納了大量的風險投資，企業的股本結構往往會發生變化。
成熟期的融資特徵。在成熟期，企業已有自己比較穩定的現金流，對外部資金需求不像前面的階段那麼迫切。這個時期，企業經營風險下降，營業收入穩定，市場信譽建立，處於良性發展中。企業比較容易得到銀行的貸款。另外，這個時期，一些比較大的企業準備上市籌集資金，透過股票融資。但是，在我國大陸上市條件很高，很多中小企業都難以實現上市。目前來看，中小企業上二板市場比較多，但主要集中在美國的納斯達克市場和我國香港的創業板市場，而我國內地的創業板市場正在積極醞釀之中。
圖6—1不同開發階段的資本來源
種子階段 啟 動 發 展 確 立
個人儲蓄
家庭借款
政府援助
個人（天使投資者）
風險投資
抵押貸款
租賃
銀行貸款
股票交易所
所以，創業者需要準確判斷企業發展階段，然後將企業發展計劃和融資計劃有效地結合，將融資需求和資金運作合理匹配。在我國，在新創企業早期，資金主要來源於私人儲蓄和家庭借款，個別地區或者個別群體能得到政府貸款，如大學生創業貸款，天使投資在我國比較少。這個時期，企業能不能成立和起步，關鍵在於創業者能否合理有效地利用有限的資金，以及創業者能否說服相關人士，得到他們的資金支援。在企業發展中後期，資金更多依賴風險投資和銀行貸款。這個時候，創業者必須做好融資計劃，將資金需求量和企業發展計劃向匹配。
相關閱讀
風險投資的基本特點
風險投資與傳統的投資理念截然不同，具有以下幾個基本特徵：
1、投資方向主要集中於高技術領域
技術往往具有開拓性和創新性，市場為導向的創新性技術往往帶來巨大的商業價值。風險投資所追求的目標是在高風險的承受範圍內，將高技術成果商品化、產業化後獲得的高資本收益。從具體行業看，風險投資主要集中在資訊產業和生命科學領域。
2、投資物件是新興的具有潛在高成長性的中小企業
新興的中小企業往往風險很大，他們很難得到銀行貸款。風險投資家致力於發現和投資新興的潛力很大的中小企業，獲得巨大的投資收益。這種企業一般在新興產業中較為常見，具有巨大發展潛力的網際網路企業往往是風險投資的物件。
3、投資方式以股權形式為主
風險投資是一種長期的流動性低的權益資本，它的投資方式具體包括購買可轉換優先股和普通股等形式。在風險投資的投資實踐中，前者遠比後者實用的廣泛。兩者的差別是，在收益變現時，前者被優先支付。從投資者的利益上來說，可轉換優先股有兩個重要優點：其一，它可以大大減少風險投資公司的投資風險；其二，它可以刺激風險企業的經營管理。
風險投資一個很大的特點就是不僅為風險企