，“晉升”全球股市總市值排行榜亞軍已找不到任何理性的支援，只能歸之於“人民幣升值和股指期貨”概念炒作的泡沫。1月4日，即此文刊發後的第一個交易日，工行即由上市後的最高點元急速下跌，至2月6日最低點，已跌去了。至3月6日，工行的市盈率仍高達32倍。
當概念炒作的泡沫被戳破後，中國內地股市的回撥是在情理之中的。而對於希拉里指責中國股市暴跌引發全球性小股災的說法，筆者支援尚福林主席的看法，認為這是沒有道理的。一則，中國股市目前市值仍然很小，僅佔全球市值的3％，而且目前資本專案仍有相當程度的封閉，不可能對美國股市造成如此重大的影響；二是因為中國股市2007年開年後的兩次調整，主要是因為人民幣升值和股指期貨推出而進行的博弈，直接原因是中國決策當局已經決定組建國家外匯管理公司，將陸續發行接近萬億元人民幣（約2000億美元）的特種人民幣國債，相當於將準備金率提高了5％，也就是10倍於2月17日提高準備金率的效果，這無疑將對過熱的股市起到巨大的釜底抽薪作用。因此，這根本不存在與中國經濟所謂減速和衰退間的邏輯關係。相反，股市的理性回撥只能更有利於中國經濟的長期可持續發展，中國股市在迴歸合理的估值後可以更長期地可持續成長。
在金融市場上，存在的就是合理的，總要有人去逼近最真實合理的解釋，那麼全球股市動盪的真正源頭是什麼呢？是日元攜帶交易嗎？就是指因為日元的利率很低，目前是，而美元的利率較高，現在為，而且日元對美元的匯率在此輪金融動盪前一直比較低迷，於是賣美元、買日元，不用支付匯率損失，就可以得到的利差收益，這極大地刺激了國際市場的投資者們借出日元的慾望，進而用便宜的日元投資各種國際金融產品。而一旦國際金融市場動盪，借出的日元無利可圖，投資者將加速歸還日元。必須承認，日元攜帶交易或許放大了全球金融市場的動盪，但它只是一個果，而不是因。
那麼真正的原因是什麼呢？是2月26日格林斯潘發出的預警！這位執掌美聯儲長達18年、美聯儲歷史上最出色的前主席預測———美國經濟2007年底可能陷入衰退，儘管其表示很難預計經濟衰退的具體時間。這種觀點鮮明的言論對格老來說極為罕見，他過去一向的語言風格是在模稜兩可中暗示他的擔憂。即使他現在已經退休了，我也並不認為他會因此口無遮攔。這位智慧的老人，這位對美國有著近乎“上帝”般無所不知的人，他或許已經明確得知某一個災難性的資訊，更寧願用眼前的一個小危機來警告未來可能發生的更大危機，以避免更大災難的降臨。
全球小型股災警告美國對伊朗動武（2）
這個災難又是什麼呢？在筆者看來，這個災難很可能就是美國當局已經決意要襲擊伊朗的核設施。一旦襲擊真的發生，不僅全球石油價格將再次暴漲，美國的通貨膨脹將繼續上升，一度企穩的房地產泡沫將加速崩潰；美國軍隊必然更深陷入中東更大範圍的游擊戰中，財政赤字將進一步失控。更要命的是，對伊朗核設施進行攻擊，甚至不排除可能使用核武器攻擊核設施，將開啟自二次世界大戰以來一直密封的潘多拉的盒子，不知道要跑出多麼可怕的魔鬼，以至於演化為不僅是美國、中東，乃至於全人類都無法承受的災難。
美國自“9·11”以來的單週股市最大下跌的小股災，可以被看作國際金融市場對美國政治家們的警告，是華爾街對白宮的警告，是格林斯潘對布什的最後警告的話，這個警鐘在2006年春國際黃金石油價格急速上漲時已經敲響過一次（詳見本書第三章黃金、第四章石油）。
既然股市大跌必有警告，那麼，在中國A股市場，2007年新年以來已經發生過的兩次過山車行情，尤其是2月27日，單日的下跌又在警告什麼？
巨大陷阱：警鐘為散戶而鳴
在2007年，散戶正日益臨近一個巨大陷阱。在2007年1月1日，筆者就已經發出了這個提醒，並撰寫《在股市的冰與火中檢測公信力》一文表明態度：“在眾多機構可能利用股指期貨，或以大跌大漲洗倉散戶金錢的時候，我們敢不敢說：烈日當頭，散戶謹防‘中暑’，因此值此盛夏來臨的時候，我們將一面送上冰塊，一面警示冬天。”
不敢想象，在一個長期牛市的大背景下，在極少數人因在2007年“超級過山車”行情中獲取超級暴利而狂歡的時候，中國大量的散戶投資者卻大面積“中暑”，甚至傾家蕩產，失去對生活的全部希望。這種極度的反差會造成怎