有限，這使得人民幣有繼續小幅上漲的壓力。
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作者人民幣匯率、美元歐元匯率預測及印證（2）
新加坡匯率模式：中國的上佳選擇
時間：2005年6月22日
背景：2005年5月，鑑於美國國會和美國總統布什均已對中國人民幣匯率政策表態，希望中國人民幣升值，我們認為人民幣匯率改革已在所難免，但問題是，怎樣的新匯率制度是最符合中國利益，同時對美國和世界也是最有利的呢？為此，我們進行了深入的研討，其中的根本思路是———怎樣能夠最有效遏制熱錢投機的辦法就是最好選擇。而一次性小幅升值，再加上微幅浮動區間使得人民幣可以利用市場機制連續微幅地上漲，每年上漲3％左右會是讓熱錢最難受的———透過時間來鎖定熱錢的成本至少在3％，而人民幣僅升值3％的話，那就完全無利可圖。這一模式在國際上被稱為類新加坡匯率模式，因此，我們專門邀請了特約評論員那復祺先生寫了這篇文章。
核心話語：“在此種模式中，投機者根本就不知道何處是匯率目標的上限以及下限。由於上、下限不得而知，並且央行會將匯率保持在一定的幅度內，雖然不是每時每刻，但至少平均而言是這樣的，因此市場就永遠不會真正知道匯率是否觸及了上限或下限。”“這將導致很少的投機商來對貨幣進行投機，而且如果投機商真的來了，新加坡模式也將很容易對付那些投機行為。”
現實印證：此後的第29天，7月21日，人民幣匯改方案揭曉，除了一次性升值之外，新加坡匯率模式被選擇為中國新的人民幣基本匯率制度。
預測評價：中國央行的現實選擇與我們的事先判斷基本吻合。
原文照登：
新加坡匯率模式：中國的上佳選擇
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