值從50 億美元膨脹到1000 億美元。場外交易的店頭市場中的很多股票甚至不是在科威特登記註冊的。
它們的註冊地有些在巴林，有些在阿拉伯聯合大公國。這些公司不受科威特法律管轄，一半的公司甚至沒
有年度報告。從法律上講，只有科威特的國民才能夠買科威特的股票，附近巴勒斯坦、埃及、巴基斯坦等
地的投機客就透過科威特的人頭進入科威特股市。科威特是波斯灣各國的金融中心，股瘋難免傳染到附近
區域。附近有個叫沙介的地方，當地發了石油財的財主們決定發展房地產。不幸沙漠邊上的房子無人問
津，空空的大樓讓他們愁死了。科威特的股市給了他們靈感。他們把其中一家旅館改建成醫院，以“海灣
醫學中心”的響亮名字將這些房地產上市。這些新股立即得到2600 倍的超額訂購。整整一個星期，每
天都有一兩架飛機將訂購單送到“海灣醫學中心”的發股商……沙介銀行。由於訂購單太多，沙價銀行聘請
了40 位埃及的學校教師幫忙登記。“海灣醫學中心”的股票在科威特的店頭市場升了800％ 。對那些瞠
目結舌的西方金融專家，科威特人會教導他們：“別用你們的眼光來看我們的股市，這裡的情況和你們不
一樣，我們有自己的特色，政府不會讓股市崩盤。” 有八位自稱為“輕騎兵”的年輕人共開了550 億美
元的空頭遠期兌現支票。其中一位叫佳欣木太華的郵局職員，才二十幾歲，一個人就開了140 億美元支
票。他的弟弟拉吉木太華從不登記開出多少支票，最後發現它的空頭數目達34 億美元。氣球終於在1982
年脹到頂，刺穿氣球的針頭有三隻：第一隻是由於石油價格的下跌，科威特1982 年的石油收入只有1980
年的1/4 。第二是新的財政部長表明政府不可能繼續支援這病態的股價。終於，1982 年8 月20 日，一
位忐忑不安的佳欣木太華的支票持有人在支票兌現期之前要求付款。雖然這不合習俗，但完全合法。結果
不難想像，佳欣根本就沒有這個錢。氣球即刻爆炸，九天之間，千百位投機客在空頭支票面前舉手投降，
股市崩潰。上述“海灣醫學中心”的股價跌了98％ ，只剩發行價的1/6 。9 月，科威特財政部要求所有這
類可疑支票全部清賬，總數達900 億美元，遠超科威特的全部外匯儲備。
中國的“瘋”故事
上面的故事都是外國的，中國有沒有類似的瘋故事呢？佛羅里達的地產瘋有沒有讓大家想起中國幾年
前的地產瘋？我1998 年2 月在福州時，看到路邊盡是一幢幢空空的大樓，電視報道說中國的現房供應
過剩要用十五年來吸引。我不知十五年是否太長？就算五年吧！如果這些地產開發商不是用國家資本，有
幾位能撐上五年？可惜這些地產商據說大多是用國家資本，虧了算國家的。真讓我難過！這可是老百姓的
血汗錢。七八年前，我在美國讀到中國的郵票瘋。一張毛主席和林副主席在天安門城樓檢閱紅衛兵的郵票
被炒到4000 元人民幣。清朝的大龍郵票被炒到上百萬我不奇怪，因為全世界僅存一枚。而毛主席和林副
主席檢閱紅衛兵的郵票我自己都用過，那是文革期間最流行的郵票之一，4000 元是當年普通職工一年以
上的工資。如果不是期待比你更傻的傻瓜會用比4000 元更高的價錢讓你脫套，你會買這張郵票嗎？為什
麼不去箱子底下找找舊信封，或許你會找到好幾張這樣的郵票。
第二節“瘋”故事解剖
與上述故事類似的瘋案無日無之，大小程度不同罷了。讀者們或許要問：這類的故事很刺激，也很
好玩，吃飽飯後聊大天是好材料，和炒股有什麼關係呢？如果你讀到這裡，想像不出這些故事的含意，你
還要多多培養自己的悟性。但若你聞到了銅腥味，那你在炒股行大有潛力。
LiGuoHui 製作…54
《炒股的智慧》
每個故事，都是氣球從吹脹到脹破的過程，時間可能是幾個月，也可能是幾年，但所有的氣球都一
樣。氣球吹脹的初期，氣球后面一