格之間的正相關關係。
與其他期貨合約相比，股票指數期貨合約有如下特點：
1。 股票指數期貨合約是以股票指數為基礎的金融期貨
長期以來，市場上沒有出現單種股票的期貨交易，這是因為單種股票不能滿足期貨交易上市的條件；而且，利用它也難以迴避股市波動的系統性風險。而股票指數由於是眾多股票價格平均水平的轉化形式，在很大程度上可以作為代表股票資產的相對指標；股票指數上升或下降表示股票資本增多或減少。這樣，股票指數就具備了成為金融期貨的條件。利用股票指數期貨合約交易可以消除股市波動所帶來的系統性風險。
2。 股票指數期貨合約所代表的指數必須是具有代表性的權威性指數
目前，由期貨交易所開發成功的所有股票指數期貨合約都是以權威的股票指數為基礎。比如，芝加哥商業交易所的S＆P 500指數期貨合約就是以標準普爾公司公佈的500種股票指數為基礎。權威性股票指數的基本特點就是具有客觀反映股票市場行情的總體代表性和影響的廣泛性。這一點保證了期貨市場具有較強的流動性和廣泛的參與性，是股指期貨成功的先決條件。
3。 股指期貨合約的價格是以股票指數的“點”來表示的
世界上所有的股票指數都是以點數表示的，而股票指數的點數也是該指數的期貨合約的價格。例如，S&P500指數6份為260點，這260點也是6月份的股票指數合約的價格。以指數點乘以一個確定的金額數值就是合約的金額。在美國，絕大多數的股指期貨合約的金額是用指數乘以500美元。例如，在S&P500指數260點時，S&P 500指數期貨合約代表的金額為260*500=13000美元。指數每漲跌一點，該指數期貨交易者就會有500美元的盈虧。
4。 股票指數期貨合約是現金交割的期貨合約
股票指數期貨合約之所以採用現金交割，主要有兩個方面的原因：第一，股票指數是一種特殊的股票資產，其變化非常頻繁，而且是眾多股票價格的平均值的相對指標，如果採用實物交割，勢必涉及繁瑣的計算和實物交接等極為麻煩的手續；第二，股指期貨合約的交易者並不願意交收該股指所代表的實際股票，他們的目的在於保值和投機，而採用現金交割和最終結算既簡單快捷，又節省費用。
股指期貨的特徵、功能與作用
股票指數期貨一有價格發現功能。期貨市場由於所需的保證金低和交易手續費便宜；因此流動性極好。一旦有資訊影響大家對市場的預期；會很快地在期貨市場上反映出來。並且可以快速地傳遞到現貨市場；從而使現貨市場價格達到均衡。
股票指數期貨二有風險轉移功能。股指期貨的引入；為市場提供了對沖風險的途徑。期貨的風險轉移是透過套期保值來實現的。如果投資者持有與股票指數有相關關係的股票；為防止未來下跌造成損失；他可以賣出股票指數期貨合約。即股票指數期貨空頭與股票多頭相配合時；投資者就避免了總頭寸的風險。
9股指期貨（2）
股指期貨有利於投資人合理配置資產。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益；或者看好某一類股票；如科技股；如果在股票現貨市場將其全部購買；無疑需要大量的資金；而購買股指期貨；則只需少量的資金；就可跟蹤大盤指數或相應的科技股指數；達到分享市場利潤的目的。而且股指期貨的期限短（一般為三個月）；流動性強；這有利於投資人迅速改變其資產結構；進行合理的資源配置。
另外；股指期貨為市場提供了新的投資和投機品種。股指期貨還有套利作用；當股票指數期貨的市場價格與其合理定價偏離很大時；就會出現股票指數期貨套利活動。股指期貨的推出還有助於國企在證券市場上直接融資。股指期貨可以減緩基金套現對股票市場造成的衝擊。
股票指數期貨為證券投資風險管理提供了新的手段。它從兩個方面改變了股票投資的基本模式。一方面；投資者擁有了直接的風險管理手段；透過指數期貨可以把投資組合風險控制在浮動範圍內。另一方面；指數期貨保證了投資者可以把握入市時機；以準確實施其投資策略。以基金為例；當市場出現短暫不景氣時；基金可以藉助指數期貨；把握離場時機；而不必放棄準備長期投資的股票。同樣；當市場出現新的投資方向時；基金既可以把握時機；又可以從容選擇個別股票。正因為股票指數期貨在主動管理風險策略方面所發揮的作用日益被