分鋼鐵銷往海外。
1992年10月23日，首都鋼鐵、長江實業、怡東財務、東榮鋼鐵在北京簽訂有關收購東榮的協議，收購價9。28角/股，涉資2。34億港元。收購方的股權分配是，首鋼51％，長實21％，怡東3％，一共為75％東榮股權。收購停牌前，東榮市價為9。2角/股。
東榮的市價及收購價均低於股票面額，可見東榮當時在股市信譽之低，東榮是一隻沒有肉的微型空殼。就這隻小殼，並不可限制它的未來主人將其發展成大型中資企業。
首長第二次合作，是收購三泰實業。
1993年，李明治的聯合系進一步斬纜，將旗下的上市公司出售。4月2日，首鋼、長實、怡東又一次聯手，收購聯合系的三泰實業67。8％股權，每股作價1。69元，共涉資金3。14億港元。
三泰實業是一間生產電子產品的上市公司。收購後，三家的股權分配是首鋼46％，長實19％，怡東2。7％。5月，東榮從長實和怡東手中購回三泰股份。
同月，東榮正式改名為首長國際。大股東仍是首鋼、長實、怡東三家。三泰實業則掛在首長國際旗下。
1993年5月18日，首長國際收購開達投資，經重整後，將其改名為首長四方。
1993年8月12日，收購建築公司海成集團，斥資1。74億港元。
1993年9月12日，首長國際全面收購寶佳集團，涉及資金11億港元，是首長國際金額最大的一次收購。寶佳的業務以黑色金屬為主。
經過5次收購後，首長國際在香港站穩腳跟，實力大增，於是，調頭向內地進軍。與內地政府及企業任命的投資專案，累計資金達百億以上。
從1992年起，中資公司在香港股市借殼上市、招股上市蔚然成風。紅籌股成為股市令人矚目的股種。香港證券界評出1995年中資上市公司四大天王，市值排名如下：
第一名，中信泰富，474。7億港元；第二名，粵海投資（廣東省政府駐港投資機構），89。4億港元；第三名，首長國際，63。6億港元；第四名，越秀投資（直屬廣州市政府），50。9億港元。
1994年，中信泰富躋身香港十大財閥榜，據1995年1月1日的《快報》，中泰以375億市值，排名第8位。風頭之勁，連本港老牌華資英資大財閥，都感到可畏。
有人說，中信在中資坐大，是其背景大（中信是直屬國務院的一級公司，級別相當於部級）。
香港中信，拉香港超級富豪助威，其中一位是香港首富李嘉誠，另一位是來自馬來西亞的首富郭鶴年。權勢加財勢，任何一家大財團都莫與爭鋒。
中資大舉進軍香港，曾引起英資的恐慌，認為將是要取代他們的；也引起華資的不安，認為中資是來港佔地盤搶飯碗。
國務院港澳辦主任魯平指出，“在未來的特別行政區，所有的本地資金和外來資金（注：包括中資英資在內）將在平等的基礎上展開競爭”，“所有資本將在無政府幹預的條件下公開、公平地競爭”，“中資現在和將來都要遵守香港的法律、法規，並且平等地與其他資本競爭”，“中資公司到香港完全按照資本主義自由經濟的方式去競爭，對我們來講還是個新課題，我們仍在學習之中”……
有人說，李嘉誠先抱住中資這條大腿，然後憑藉中國政府的強大政治靠山，可在香港為所欲為了。
美麗華一役就是最好的答案。答案並非像上述觀點所臆想的那樣。美麗華一役的失利，可從側面表明，李嘉誠與榮智健等的合作是出於商業目的，完全是本港遊戲規則下的商業行為。
美麗華酒店可謂是楊氏家族的祖業，但創始人卻是一批外籍神父。20世紀50年代初，九龍尖沙咀有一家教會小旅店，專門收容被驅逐的內地教堂的神職人員。1957年，中山籍商人楊志雲，因一次偶然機會，購得這間小旅店。幾經擴充，到70年代，美麗華已是擁有千餘客房的一流酒店。80年代初，佳寧和置地聯手購美麗華一翼，價高28億元，轟動全港。後佳寧破產，置地債臺高築，致使交易未成，雙方對簿公堂，再一次轟動全港。
1985年，楊志雲逝世，其子繼承父業，美麗華仍風生水起。到1989年，香港旅遊業空前蕭條，入住率到1991年還未突破50％。楊氏兄弟遭眾股東指責，集團元老何添出任美麗華集團主席。
1992年，鄧小平南巡講話，香港旅遊業轉旺，至1