又是負面的；可是在絕大多數時候，這兩者之間是對立的。
巴菲特認為，在許多時候“價值”這一術語是多餘的——試想，如果股票投資不是為了尋求足以補償投資成本的行為，那麼還有什麼能稱之為“投資”呢？如果買入股票的價格比內在價值高，而投資者希望的只是將來能以更高的價格賣出這隻股票，這種行為只能稱之為投機，而不是投資。這種投機行為雖然不違法，也不能說不道德，但卻不可能發財致富。
而公司的成長性，只有在具有新增投資具有誘人的回報率時，才能使投資者獲益。例如，上市公司投入1美元，能夠使它的長期市場價值增加1美元以上，這時候才會體現出成長性來。否則，就只能稱之缺乏成長性，或者乾脆就叫負增長。對投資者來說，這不但沒有回報，而且還會損失利益。
糾纏於“價值”和“成長”等術語是非常枯燥無聊的，為此巴菲特選擇了另一條簡單的道路，只需掌握兩條簡單法則：一是隻買自己能夠了解這家上市公司業務的股票；業務複雜並且不斷變化的公司，這種股票就不買。二是在前者基礎上，股價必須具有非常有吸引力的安全邊際，即相對於公司內在價值來說，這個價格非常之低。
根據後面一條法則，巴菲特認為，如果自己要買的股票價格在不斷下跌，這應該是一條好訊息，因為這會降低自己買入股票的成本。不但如此，股價不斷下跌，還會使得伯克希爾公司所擁有的主要投資物件會以更低的價格回購自己發行的股票，從而間接受益。
例如，巴菲特2007年下半年拋售中石油H股，就認為這時候中石油的股價對他來說已經不是“非常有吸引力”了。
他說，中石油的收入在很大程度上依賴於未來10年的石油價格。當油價在每桶30美元時，這隻股票對他來說是很有吸引力的；可是到了每桶石油價格為75美元時，他的態度就沒有以前那樣積極了，而是持比較中性的態度。事實上，在他丟擲中石油股票時，國際原油價格已經超過每桶75美元，向100美元奮勇進軍了。
巴菲特認為，2007年中國Ａ股市場的價格確實太高了，所以伯克希爾公司不會再投資A股股票，但會對中國A股市場的發展加以關注。如果放在兩年前的2005年，A股市場的價格可能還是比較合理的。
他說，他之所以關注中國Ａ股市場，是因為他的投資是全球性的，無論是中國還是加拿大、澳大利亞等股市，他都在尋找投資機會。確切地說，他是在尋找那種股價對他“非常有吸引力”的投資物件！
【投資心法】只投資自己瞭解的股票。當這隻股票下跌到“非常有吸引力”的價格時就可以勇敢買進了。按照這樣的投資策略，股價跌得越厲害，你將來的投資回報就越安全。
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當利潤豐厚的現金牛出現時
我們始終在尋找那些業務清晰易懂、業績持續優異、由能力非凡並且為股東著想的管理層來經營的大公司。這種目標公司並不能充分保證我們投資盈利：我們不僅要在合理的價格上買入，而且我們買入的公司的未來業績還要與我們的估計相符。這種投資方法——尋找超級明星——給我們提供了走向真正成功的唯一機會。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，當出現“現金牛”企業或專案時，千萬不要放過。
這裡所謂的現金牛，指的是那種盈利能力強、不需要進行大規模廠房投資和裝置改造，研究開發費用也很少的公司。如果這樣的現金牛能夠投資或收購其他現金牛，那就更理想了。
巴菲特認為，消費壟斷性是明星企業的一大特徵，在此基礎上還要能做到利潤豐厚而且穩定，善於再投資，保持利潤穩步增長，只有這樣才能不斷提高企業內在價值。
如果一個企業具有消費壟斷性，財務上卻無法安分守己，而是要大肆舉債進行投資，那麼就要看它投資的專案和企業是否也具有某種消費壟斷性。如果是，那就可以大為放心。例如首都/美國廣播公司（Capital Cities）就曾經使自己的長期債務增加1倍，用來購買ABC電視臺網，兩者都具有消費壟斷性，這就是一種理想決策。
巴菲特認為，如果消費壟斷性企業大肆舉債投資非消費壟斷性企業或專案，那就要小心了。怎麼個小心法？這主要是考察以下幾點：
首先，消費壟斷性企業會產生大量的現金流，而它所投資的非消費壟斷性企業則不具備這個特徵。所以