，每天都是忙著買入股票、賣出可可豆，然後去信託投資公司把股票證書換成倉單。
毫無疑問，這種非收購性套利交易利潤非常豐厚（前面已經說過，原來的納稅比例高達50％），而他所付出的只是每天來來去去的地鐵票而已。
【投資心法】在伯克希爾公司每年的業績回報中，至少有幾個百分點是透過套利交易獲得的。巴菲特的主要賺錢手段除了套利以外，還有兼併收購、價值型投資、無形資產等。
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正確估計全球化帶來的影響
對於投資來說，關鍵不是確定某個產業對社會的影響力有多大，或者這個產業將會增長多少，而是要確定任何一家選定的企業的競爭優勢，而且更重要的是確定這種優勢的持續性。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，在對投資物件進行長期價值分析時，必須充分考慮經濟全球化給企業造成的影響。這種影響有可能是正面的，也可能是負面的。在我國早已加入WTO的背景下，正確估計全球化浪潮會給公司帶來什麼樣的影響，非常有助於正確估測其內在價值。
巴菲特說，他自己在這方面有過許多經驗教訓。
例如在可口可樂公司，第一位外籍總裁羅伯託·格伊祖塔上任後，大力推動公司全球化，並取得巨大成效。1984年，可口可樂公司的國外銷售利潤還只有億美元，只佔全部利潤總額的52％；到了1987年，國外銷售利潤就達到億美元，佔全部利潤總額的75％。在這個期間，市場總銷售額增長了34％，可見大力推進經濟全球化給可口可樂公司創造了多大的鉅額回報。
同樣也是經濟全球化，卻在巴菲特投資的美國鞋業公司造成了相當大的虧損。究其原因在於，美國鞋業和亞洲國家相比勞動力成本高，在國際市場缺乏競爭力。當實行經濟全球化後，這種競爭劣勢在不斷放大，從而直接導致利潤大幅度下降，並造成鉅額虧損。
巴菲特回顧說，伯克希爾公司所屬的製造、零售、服務業，1999年至2001年都取得了優秀業績，唯獨德克斯特鞋業公司例外。
追根溯源，不外乎是上面所說的經濟全球化導致企業競爭優勢消失殆盡造成的。從這家鞋業公司管理層看，無論管理技巧、管理能力、資金投入等方面都絲毫不差，關鍵是在美國本土製鞋勞動力成本太高。
資料表明，1999年美國人消費了13億雙鞋子，其中93％是進口產品，美國本土產品根本就無法與進口產品進行價格競爭。2001年，伯克希爾公司鞋業稅前經營虧損額為4620萬美元，其中只有布朗鞋業公司有盈利。
經濟全球化給公司造成的影響，同樣體現在巴菲特投資的世界圖書出版公司上。
受新技術革命浪潮的影響，世界圖書出版公司作為美國唯一一家以直銷方式經營百科全書的公司，面對CD…ROM光碟和線上內容提供商的激烈競爭，銷售數量和利潤直線下降，從而導致不得不大規模投資於CD…ROM版新產品，試圖盡最大努力，確保它在百科全書印刷和電子出版市場競爭中的優勢地位。不過，即使要做到這一點，沒有幾年時間也難以奏效，更何況其效果究竟如何還有待觀察呢。
巴菲特總結說，他在1993年投資德克斯特鞋業公司時就犯了一個錯誤。當時在買入這隻股票前，包括買入這隻股票後的幾年內，明知面對國外殘酷的低成本競爭，該公司註定要面臨一場生死考驗，可是看到當時經營業務仍然能保持繁榮，就以為它完全有能力繼續應付這種考驗了。事實證明，當時他對經濟全球化浪潮估計不足，因而這種判斷是錯誤的。
【投資心法】公司內在價值的變化方向，與經濟全球化浪潮關係十分密切，評價股票價值不能離開這一宏觀背景。要記住：“順風順水”怎麼也要比“逆水行舟”容易得多。
歷史越清白，預測越可靠
研究我們過去對子公司和普通股的投資時，你會看到我們偏愛那些不太可能發生重大變化的公司和產業。我們這樣選擇的原因很簡單：在進行兩者（子公司和普通股）中的任何一種投資時，我們尋找那些我們相信在從現在開始的10年或20年的時間裡實際上肯定擁有巨大競爭力的企業。至於那些迅速變遷的產業，儘管可能會提供巨大的成功機會，但是它排除了我們尋找的確定性。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，股票預測的準