1969年美國股市太熱，巴菲特根據他向格雷厄姆學到的投資理論，結合當時股市實際，憑直覺感到這樣的股市太瘋狂了，接下來一定會潛在著巨大風險。他左看右看覺得股市中已經沒什麼好的投資機會，於是賣出了所有股票，把13年來的投資收益全部分配給投資者，一下子就在他的家鄉產生了50多個百萬富翁。
解散巴菲特有限公司的結果怎麼樣呢？事實再次證實了巴菲特的直覺是對的：1969年6月，美國股市大跌漸漸演變成股災，到1970年5月，幾乎所有股票都比上年初下跌了一半以上！
【投資心法】直覺這玩意很奇妙，但直覺靈不靈不能一概而論，關鍵要看對宏觀股市是否有理性把握。過於關心短期股市行情，會導致直覺失靈，或者直覺被淹沒，根本沒感覺。
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一旦買進就絕不後悔
在年景有好有差的一段時期，如果好的年景就表現出極大的熱情，而差的年景就非常沮喪，是不會有收穫的。就像打高爾夫球一樣，重要的是以低於標準桿數的成績去打贏某個球道。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，股票投資要不受他人干擾，就要特別避免買進某隻股票後就懊悔不已的做法。這不但會影響自己的投資情緒，而且還可能造成與正確決策截然相反的投資結果。道理很簡單：“塞翁失馬，焉知非福？”
他說，優秀的投資回報業績，不能期望用相對穩定的業績優勢去證實。在股票市場價格上升或下跌的情況下，你只能衡量取得的投資業績能否高於市場平均水平，而不能保證每次都能達到最高水平。
伯克希爾公司曾經因為投資吉列公司可轉換優先股取得巨大成功，這是有目共睹的。可是多年之後回過來想一想，實際上這一投資策略是過於謹慎的。巴菲特在伯克希爾公司1995年年報中，將其稱為一大“錯誤”——他認為，當時的正確做法應當是買入普通股，而不是買入可轉換優先股。如果是這樣，他差不多可以多賺6億美元。
但巴菲特話雖然這麼說，卻並沒有為此感到後悔。他說，伯克希爾公司所持有的優先股中，表現最好的就是吉列公司。他一開始就認為這是一家超一流的優秀上市公司。他認為可以“原諒”的是，這種投資“錯誤”並沒有反映在財務報表上。也就是說，巴菲特看財務報告並沒有看花眼。
具體地說是，巴菲特1989年投資6億美元購買的吉列公司可轉換優先股，經過拆分調整後，轉換成了4800萬股吉列公司普通股。如果當時不這樣做，而是直接用這6億美元購買該公司6000萬股普通股，情況就可能完全不一樣了。因為當時吉列公司的股價是美元，巴菲特透過附有許多限制條款的大型私募，完全有把握至少取得5％的折扣，從而使得買入成本降低到每股10美元以內，從而取得6000萬股股票。
巴菲特說，如果當時他不是購買可轉換優先股，而是購買普通股，吉列公司管理層同樣會很高興的，可惜他當時並沒有“聰明”到這一步。
當時在購買了可轉換優先股後的2年內，由於這隻股票表現優秀，伯克希爾公司取得了一些額外的優先股股息收入（如果購買普通股，則不能享有這筆收入），從而使得吉列公司迅速贖回了伯克希爾公司所持有的優先股。可是，如果當時伯克希爾公司購買的是普通股，它就不可能贖回這些股票，從而使得截止1995年末，伯克希爾公司可以多賺億美元利潤。即使從中扣除7000萬美元的優先股股息，也可以多賺億美元吶！
2007年10月，巴菲特已經拋售了所持有的所有中石油H股，而股價還在不斷上漲。在接受《21世紀經濟報道》記者採訪時巴菲特承認，這件事情同樣也“確實是我犯的一個錯誤”。
他表示，這筆中石油股票投資到此為止已經結束了，不過如果今後中石油的股價大幅度下跌，他還會考慮重新買入的。
雖然巴菲特具有豐富的股票投資經驗，可是他也承認，他一直在以一個“學生”的態度在學習，尤其是面對中國股市非常強勁的發展勢頭，他自己也不知道怎樣來預測這個市場的發展，而只能籠統地對中國投資者提出一條建議，那就是：無論什麼時候，你都一定要以謹慎的態度來購買股票。
他說，想透過股票買賣賺錢，這種心情可以理解，但買股票真正應該看清的是它的潛在價值是不是比買入價格高。他說，2003年他買入中石油H股時，中石油的市價大概在3