實際上和他一貫主張投資擁有經濟商譽、現金牛、消費壟斷性企業的原則是一致的。歸根到底，他關注的仍然是公司內在價值。
只選擇低成本企業投資
我們投資部分股權的做法，唯有當我們可以用有吸引力的價格買到有吸引力的企業才行得通，同時也需要溫和的股票市場來幫助我們實現。而市場就像上帝一樣，幫助那些自己幫助自己的人；但與上帝不一樣的地方是，它不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。對投資人來說，買入價格太高將使優秀企業未來10年業績增長的效果化為烏有。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，避開投資誤區，就要把資金集中投向於那些低成本企業的股票，而不一定是這個行業的領頭羊。
他認為，這是因為低成本企業的獲利空間更大，將來總有翻身的一天——當市場交易越來越透明、價格資訊越來越開放、消費者越來越精明時，它們將來雄霸市場只是時間長短問題。投資這樣的企業，不會吃虧。
他舉例說，過去他曾經犯下一個錯誤，那就是沒有購買全球最大的沃爾瑪百貨公司的股票。為什麼？原因就在於沃爾瑪公司完全符合上述特徵。不過，吸取了經驗教訓以後，他就不會重犯這樣的錯誤了。事實上，伯克希爾公司從1997年開始投資這家全球最大的百貨公司。
巴菲特是這樣選擇股票的，自己也是這樣身體力行的。在美國傢俱行業，成本最低的就是伯克希爾公司的NFM公司，這家公司的操作成本只佔銷售價格的15％。除此以外，操作成本最低的是Levitz公司，它的操作成本佔銷售價格的40％。
這表明，一方面，在銷售價格一定的情況下（多數情況下是這樣，同樣的商品，銷售價格是不會相差很大的），NFM公司能夠比Levitz多獲得25％的毛利（要知道，這可相當於毛利率提高了85％÷60％－1＝42％啊）；另一方面，這又給NFM公司降價競爭帶來了極大優勢，在今後的市場競爭中更能佔據有利地位，更能贏得競爭主動權。
NFM公司的低成本優勢與Levitz公司相比即是如此，與其他操作成本更高的同行相比，投資報酬率之高就更顯而易見了。在這種情況下，只要保持這種優勢並假以時日，就沒有什麼競爭對手值得放在眼裡。
大名鼎鼎的沃爾瑪百貨公司也是如此。巴菲特為什麼投資沃爾瑪公司呢？就是因為它的操作成本最低，只有銷售額的15％。而同樣在美國，美國最大的電器連鎖公司的這一比例為25％，美國最大的傢俱連鎖公司的這一比例為40％。
大型零售企業的一大特點是，誰的操作成本最低，誰的零售價就可能進一步降下來，從而吸引更多顧客；而更多的顧客必然又會帶來更大的銷售量，從而進一步降低進貨成本，形成良性迴圈。
毫無疑問，選擇這樣的低成本公司的股票進行投資，是最理性的。
【投資心法】選擇投資低成本公司的股票，是避開投資誤區的一條捷徑。低成本公司在與同行競爭中具有更多主動權，不但能給投資者更多的獲利回報，而且不容易倒閉。
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買物有所值，不貪便宜
我們的經營和投資經驗最終使我們得到的結論是，所謂“鹹魚翻身”的公司，最後很少有鹹魚成功翻身的案例。與其把時間與精力花在購買股價低廉的爛公司上，遠不如以合理的價格投資好公司。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，具有持續競爭優勢的價值投資，要求以一般的價格買入一家不一般公司的股票，而不是以不一般的價格買入一家業績一般公司的股票。不絕對以股價低廉來選擇股票，這也是避開投資誤區的經驗之談。
這句話聽起來有點像繞口令，看懂了道理也好像很簡單，但卻是巴菲特反思自己早期投資生涯所犯錯誤得到的深刻教訓。
這一觀點出現在1989年伯克希爾公司的年報中。這個時間窗是一個分水嶺。在巴菲特1989年前的投資生涯中，這樣的錯誤比較多，而在此以後，由於吸取了這個教訓，他無論是買入公司還是買入股票都會堅持兩條原則：一是這家企業必須是一流企業，二是這家企業必須有一流的管理層。
有一次，一位職業高爾夫球手對他提出忠告說：“練習未必能導致完善，但練習的確能導致穩定。”巴菲特從這句話得到啟發，從此調整投資策略，開始