本書前文曾說過，唐憲宗時，就有飛錢和便換，凡商賈到京師，可將錢送存諸路進奏院（各地在京設立的駐京辦事機構），也可送存在諸軍、諸使、官家，由收存人出給收據，然後持收據可到異地取錢，購辦貨物，這是一種異地兌錢的憑證。唐人趙磷的《因話錄》中就有一例“有士鬻產於外，得錢數百緡，懼川途之難責也，祈所知納於公藏，而持牒以歸，世所謂便換者，套之衣囊。”而五代楚王馬殷，大量發行笨重的鉛幣、鐵幣、市上用的契券，其中契券也有紙幣的性質。
到了北宋時，當時四川仍行用鐵錢，因錢重價輕，不便使用，商人乃出具收據形式的紙帖，在市面上通行。宋太宗初年，成都十六家富商聯合成立了交子鋪，發行交子，用銅版印製，以便通行和兌現，後因交子舞弊，經營不善而歸官辦。商辦交子因能夠兌現，故有信用紙幣的性質。
中國最早的紙幣，出現於北宋真宗初年，仍稱之為“交子”，那時候北宋朝廷開始籌議將交子改歸官辦。仁宗天聖元年（公元1023年），在益州設立“交子務”，並從第二年開始發行官交子，掌握紙幣流通事務。“交子”成為世界上晟早的紙幣，這絕非偶然。紙幣的產生源於北宋造紙術與印刷術的興旺發達，當時的四川就是造紙業和雕版印刷業的中心之一。
方才說了，交子最早時，其圖案有屋木人物。用朱墨兩色，還有備私人鋪戶的押字，“各自隱密題號”�