許可權的一次再分配。這樣的分配是遲早要進行的。分而治之或許比籠而統之更有利於發揮各廠的積極性，更有利於經營。
光裕公司隨之撤銷。此時，政局驟然緊張起來，日本對中國步步進逼。隨著形勢的變化，嚴裕棠突然熱衷於創覽報紙，關心時局了。
在此期間，中國各階層反對日本侵略中國的呼聲越來越高，反日情緒日甚一日，反日運動到處興起。一九三六年六月二十九日，日本駐華大使川越氣勢洶洶發表談話，希望“中國再次認識日本”。中國面臨著外寇深入、山河破碎、遍地烽火的最危急的局面。
嚴裕棠時而煩躁，時而沮喪，時而陷入長久的沉思之中。西安事變之後，他的心中曾經燃起一線希望，如今連這最後的一線希望也破滅了。他考慮得最多的自然是嚴家偌大的一份家產如何保住，這可是他大半輩子的心血。然而，他又不能不抱有一絲僥倖，但願自己設想的最壞的局勢只是杞人憂天而已。
七七蘆溝橋事變的炮火又一次震撼了嚴裕棠，上海面臨更大的威脅，嚴裕棠陷入了更深的矛盾與痛苦之中。這時，政府專員林繼鏞抵滬與工商界人士組織上海工廠內遷委員會，將大隆也列入委員會。嚴裕棠覺得多此一舉。
這年八月十三日，日軍在上海開闢第二戰場，進犯吳淞、江灣等地，上海朝不保夕。
嚴裕棠開始實行他的預定計劃。他首先把貴重的機器材料遷進租界，寄存在江西路禪臣洋行倉庫。這是透過嚴慶祺、嚴慶齡的種種關係接洽的。撣臣洋行�