讓左宗棠利用手中權力設定了重重障礙。天津電報總局成立後，盛宣懷任總辦，在紫竹林、大沽口、濟寧、清江、鎮江、蘇州、上海七處設分局，一切都很順利，惟獨在架設長江電線的計劃呈請左宗棠批准時，遭到了左宗棠的拒絕。
左宗棠之所以拒絕盛宣懷，是聽了胡雪巖的建議，想自己搞起來。胡雪巖曾力勸左宗棠建設電報線，他說：“我們傳送公文，由一個驛站送往下一個驛站。若是架上電杆用電報線，這頭髮，那頭就能收到，速度非常快。那電報不僅在戰時派上大用場，還有許多商務上的花樣，架好了不盡財源一定滾滾來。”
在巨大商業利益的誘惑下，左宗棠命胡雪巖操辦此事。胡雪巖從未搞過電報局，於是，他派人混進了盛宣懷辦的電報學堂，弄出了幾套密碼。
之後，左宗棠上奏朝廷，準備架設長江電報線。盛宣懷聞訊，立即與丹麥大北公司和英國大東公司的負責人密商電報線之事，表示只要他們不向胡雪巖提供電線器材，就願以三倍的價格收購。胡雪巖也不示弱，他派人與大東公司和大北公司代表交涉，還提高了購買價格。
不想盛宣懷做事極為老辣，他讓大北公司將一批劣質器材賣給了胡雪巖。結果，工程剛開始，就因器材質量問題而停工了。盛宣懷把胡雪巖架設電線失利之事告訴李鴻章，李鴻章立即上疏彈劾胡雪巖，說胡雪辦差不力，請求改派盛宣懷前往辦理。不久，朝廷便下令將長江電線交由盛宣懷負責架設。由此事，導致左宗棠與李鴻章的矛盾更大，胡雪巖和盛宣懷成了死對頭。
丁離《擊敗胡雪巖》一書（當代世界出版社2001年版），細緻描述了盛宣懷擊敗胡雪巖的驚心動魄的過程：
1883年，中法戰爭爆發，左宗棠被召入軍機，指揮對法作戰。左宗棠一走，李鴻章和盛宣懷便準備趁此機會除掉給左宗棠財力支援的胡雪巖。
為了支援左宗棠到新疆平叛，胡雪巖五年前向滙豐銀行借了六百五十萬兩銀子作為軍餉，七年期限，每半年還一次。上一年，胡雪巖又向滙豐銀行借了四百萬兩。這兩筆款子都以各省協餉作擔保。而此時，胡雪巖往年為左宗棠平定新疆叛亂所籌集軍餉的還款到期，款子雖然是清廷借的，經手人卻是胡雪巖，外國銀行只管朝胡雪巖要錢。由於這筆借款每年由協餉來補償給胡雪巖，盛宣懷便找到上海道臺邵友濂，直言李鴻章有意緩發這筆協餉，時間是二十天。邵友濂是李鴻章的人，自然照辦。
外國銀行突然向胡雪巖催款，胡雪巖只好將他的阜康銀行各地錢莊的錢調來八十萬兩銀子救急。不料盛宣懷透過他掌握的電報局，對胡雪巖調款活動一清二楚。他在胡雪巖從阜康銀行提出銀子之後，隨即讓人四處放出風，說胡雪巖積囤生絲大賠血本，只好挪用阜康銀行存款。如今尚欠外國銀行貸款八十萬，阜康銀行即將倒閉。
此訊息傳播開來，不明真相的人紛紛到阜康銀行提取存款。盛宣懷在上海坐鎮，擠兌先在上海開始。胡雪巖趕到上海，一邊讓人去催上海道臺邵友濂發協餉，一邊發電報將此事告訴左宗棠。去找邵友濂的人吃了閉門羹，而盛宣懷則令人將胡雪巖發給左宗棠的電報扣下了。
情急之下，胡雪巖將自己的地契和房產押了出去，同時廉價賣掉積存的蠶絲，想渡過難關。不想仍是杯水車薪，到阜康銀行擠兌的人越來越多。胡雪巖明白，是盛宣懷給了他致命一擊。他知道此次來者不善，頓時口噴鮮血，昏了過去。
擠兌風一發而不可收拾，胡雪巖在杭州的泰來錢莊首先倒閉。1883年2月5日，大名鼎鼎的阜康銀行終於被擠兌得關門大吉。
朝中大臣此時也紛紛上疏指責胡雪巖，朝廷乃令左宗棠嚴厲查辦胡雪巖虧欠公款一案。事已至此，左宗棠也徒喚奈何，只得給各省發出公文，將胡雪巖在各省的商鋪一一查沒。
重重打擊之下，胡雪巖不得不變賣家產還債。
他娶的十二房姨太太也養不起了，只好將她們遣散。
不久，胡雪巖即在貧病憂憤中死去了。一代巨賈，最終輸了個乾乾淨淨。
在專制時代，胡雪巖不可避免地走了一條官商勾結的道路。其成於官商勾結，敗於官商勾結。像他那樣的商人，與呂不韋一樣，並不是純粹意義上的商人，只不過是官僚政治的依附品，是專制政治產下的怪胎。
十二
《紅樓夢》開篇第一回，說甄士隱自從丟了女兒、家業破敗之後，正感到走投無路之時，遇到了一個怪怪的跛足道人。跛足道人向甄士隱唱了一首《好了歌》，文辭雖淺，寓