周洛華雷語
我從2002年回國以來，一直呼籲放開人民幣匯率。但是六年來，我們又做了些什麼？從開始的不肯放開人民幣匯率到現在不肯放開油價，國家堆集了人類歷史上規模最大的外匯儲備，卻沒有針對石油和其他戰略資源的對沖交易策略。我們今天看似繁榮的背後，積累了越來越多的風險。國家層面上沒有對沖石油上漲的工具，市場層面上沒有對沖房價下跌的工具，我們持有的往往都是別人在對沖交易中做空的品種，這樣的局面難道不值得有關方面深思嗎？
還有人說，兩個用油大國同時為高油價所困，要麼兩國能夠合作開發新油田或者新能源技術，要麼其中一國先把石油價格拉高，讓對手從自己手中高價買油，這樣至少彌補了部分損失。我並不相信美國是為了打垮中國的房地產市場而拉高油價的，因為他們自己的房地產市場已經一片蕭條。這樣的“陰謀”如果不是揮刀自宮，也至少是走火入魔的七傷拳。現在國際油價已經圖窮匕現，哪裡還需要什麼陰謀！這是兵臨城下的陽謀！
回國7年了，多少次我問自己，我國的貨幣發行機制到底是什麼？我國的匯率機制到底是什麼？整個國家的匯率政策經過3年改革，仍然未見輪廓。對於這些問題，我從來就沒有找到過答案。我問了許多人，大都不知所云。我看著美國次級債的報道，想著我們自己的房地產市場其實存在著同樣的安全隱患，我不禁感嘆 “素懷孟嘗報國心，無奈阮籍窮途淚”。這些年來，凡是我認為迫在眉睫的政策調整，央行一般無動於衷；凡是我認為萬不可行的政策舉措，央行一般手起刀落。由此看來，我和央行的政策制定者之間肯定有一人是錯誤的。如果央行的政策失誤的話，最終為這些錯誤承擔代價的將是中國人民。因此，我真心希望是我錯了。
除了為困難的國企融資以外，我國的資本市場確實應該被賦予更多的使命。房價現在是一個單方向的頭寸，我國目前的金融市場上沒有一個允許大家做空房地產的頭寸，應該創造新的金融工具，允許銀行把和地產相關的貸款頭寸打包出售給市場，利用市場力量來調節房地產的價格。沒有這些對沖工具之前，單純地打壓房價，只會使原來持有房地產多頭（比如：國有商業銀行）的機構，在房價下跌中，苦苦掙扎。
我們在稽核上市公司首發申請的時候，不能只關注其財務指標和募集資金的用途，還應該特別關心這個企業是否具有回報股民的機制。如公司章程裡面是否有持續將可分配利潤的50％派發給股東的條款，公司董事會是否又依據這項章程提出這屆董事會任職期間固定的分紅水平……如果沒有這些條款，發審委就應該否決上市申請。我們的股民這些年都養成了喜歡送紅股的壞習慣，其實是長期被扭曲的市場給他們造成的錯誤理念。這些錯誤只能透過紮紮實實的公司治理來改善。
我仔細地看了一下我周圍那些叫囂著金融危機將進一步打壓股市的“空軍宣傳部隊”，他們和兩年前瘋狂鼓吹“通貨膨脹將導致資產價格上漲”，“可以跑不過劉翔，但要跑贏通貨膨脹”，“通貨膨脹根本上是貨幣現象，過多貨幣追逐資產，供求關係將導致股價上漲”等等錯誤言論的經濟學家幾乎是同一批人。對於普通人來說，這些專家們有著共同的特點：思維縝密、邏輯嚴謹、眉頭緊鎖、西裝筆挺，在表達關鍵概念的時候喜歡用英語。
房地產是被動體現經濟的，有什麼樣的經濟執行模式，就有什麼樣的房地產行情。所以我一直講，我國政府針對房地產行業出臺各種政策都是無效的。有事打孩子幹什麼！孩子已經生下來了，是無辜的，你要管的話，就應該在10個月前監督孩子的父母使用安全套。房地產就是孩子，實體經濟就是父母，是父母的行為導致了孩子的出生，我們不該去懲罰孩子。
中國牛市的演變程序就像是我在國外參加的派對一樣。一開始，大家都彬彬有禮，相互客氣、禮貌地交談著一些理智的話題。說著說著，大家喝得就有些多了，心跳開始加速，談話主題開始熱烈了；有些人覺得自己喝多了，提前退席了；有些人不知道自己喝多了，繼續喝下去。他們最終開始用腎臟思考了，說的話都不怎麼有道理了，只是胡說八道而且頻繁去廁所，類似於我們今天股市的大漲大跌。最後曲終人散，誰也不記得誰，一輪牛市和派對同時結束。大家回去睡覺休息，蟄伏一晚，第二天一早繼續用頭腦去思考去工作；而我又回到辦公室，慢慢地抽雪茄。
如果有人給你一大堆昂貴的建築材料和精美的裝飾品，你並不能保證造出一幢優秀的建築。全部的歷史資料都是現