據張繼升本人介紹，經過15年的時間，三聯集團已經成為員工3萬人、淨資產30億元的大型企業集團，涉足房地產、商貿、電子資訊、旅遊、投資銀行、傳媒等多個產業領域。但讓人始料不及的是，此時三聯已經是禍根深種——田橫島等房地產旅遊專案成為日後吞噬集團現金的無底洞；而鄭百文的重組，讓張繼升數年時間內深陷其中，難以自拔。 。。
第二章 首富們的肉搏戰（21）
《2000年中國連鎖業百強企業排名》，中三聯商社名列第4，年銷售額達到53億多元；北京國美電器排名第8，年銷售額達到23億多元。不知何故，蘇寧電器榜上無名，但據媒體資料報道，當年它的年銷售額達到了40多億元。但自恃“中國家電第一店”的張繼升，卻常常把這樣一句“名言”掛在嘴邊：“山東的經濟總量足以養活三聯這條魚了。”他甚至斷言家電零售業是一個沒落的行業，對此意興闌珊。
到2004年，三者在榜單上的順序顛倒過來——北京國美電器躍升至第2位，年銷售額238億多元，店鋪數為227個；蘇寧電器排名第4，年銷售額221億多元，店鋪數為193個；三聯商社則跌至第10位，年銷售額132億多元，店鋪數雖然有254個，但很多是面積很小的加盟店。
數年的交鋒，國美、蘇寧形成了犬牙交錯、互不相讓的膠著狀態，而北京的大中電器、上海的永樂電器、濟南的三聯商社等地方諸侯則稱霸一方，堅決阻擊著外敵的入侵。
決戰
“一個企業透過兼併其他競爭對手的途徑成為巨型企業，是現代經濟史上的一個突出現象。沒有哪一個西方大公司不是透過某種程度、某種方式的兼併而成長起來的，幾乎沒有一家大公司主要是靠內部擴張成長起來的。”這是1982年諾貝爾經濟學獎得主喬治？斯蒂格勒的一句著名的斷言，在2006年卻成為中國家電連鎖零售業大決戰的誘因。
2005年，國美和蘇寧繼續更加瘋狂的擴張，僅僅國美一家就開了200多家店，是過去6年總和的倍。2006年3月，在接受記者採訪時，黃光裕開始表現出些許擔憂：“如果大家按照去年的速度擴張下去，也許很快就會飽和了，因為可能大街上所有的門臉都快變成電器店了。”
此時，喬治？斯蒂格勒關於併購的斷言及時地帶給了黃光裕新的思路和勇氣。黃光裕興奮地宣稱：“沒有擴張，就沒有大型企業。”2006年7月24日晚上19點30分，當黃光裕宣佈以億港元收購永樂電器90％的股份時，無疑為整個行業帶來一次強烈的地震。而清醒的業內人士意識到，此舉宣告了家電連鎖零售行業併購時代的轟然來臨。
在收購永樂電器，及其後收購大中電器、三聯商社等數戰中，黃光裕、張近東、張繼升等人的性格特徵暴露無遺。
當有人用“蛇吞象”來形容黃光裕對永樂的收購時，其實沒有人明白，他當初的想像力和野心比這更*。在他最初的預想中，是包括國美、蘇寧、永樂、大中、五星等數家巨頭互相參股，從而打造一艘家電連鎖零售巨型航空母艦，只是最後幾方想法各異，張近東、張大中、汪建國等相繼退出，僅剩黃光裕與陳曉志趣相投，最終走到了一起。
相比黃光裕的激進與霸氣而言，張近東則顯得低調沉穩得多。在國美收購永樂以後，張近東冷眼旁觀，並且對記者宣稱：“蘇寧有併購的實力，但沒有併購的慾望，我們只選擇自身擴張的發展模式。”但張近東顯然食言了。看到國美和永樂強強聯合後，他開始按捺不住，積極謀劃與大中電器的聯姻。經過長達9個月的秘密談判，雙方最終達成合並的意向，只待最後簽字畫押了。但黃光裕此時發動突然襲擊，以高出蘇寧電器20％的價格利誘張大中，這遠遠超過了張近東30億元的心理底價。張大中突然反悔，張近東功虧一簣，只得黯然離場。 txt小說上傳分享
第二章 首富們的肉搏戰（22）
而在收購三聯商社一役中，黃光裕、張近東、張繼升三方的較量，更是充滿了狡黠。在最初報名競拍的四家企業中，根本沒有國美和蘇寧的名字。但一夜的時間，國美和蘇寧卻分別說服了參拍的兩家企業，潛伏於2月14日的拍賣現場，都志在必得。當拍賣從每股元起拍，一直瘋狂追加到元每股時，77號背後的張近東再一次猶豫了，最後把三聯商社第一大股東的位置又一次讓給了11號背後的黃光裕。
至此，以國美為主導的，國美、蘇寧、五星三足鼎立的行業新格局最終形成。經過短短二三年的併購，