不容易發展起來。
大家都在講誠信，我認為對誠信的要求不能只是一個口號、一個願望，而應該具體落實為提供契約執行的架構，保證行騙者不會
在沒有任何懲罰的情況下就輕而易舉地逃脫責任。另一方面，如果新聞媒體等媒介所能夠提供的資訊量以及所提供資訊的準確度都能提升
，那麼金融證券市場上人們受騙的可能性就可以大大減少，從而使更多的投資者和金融從業者以及需要金融證券服務的人，願意加入這些
行業從事市場交易，這樣，金融市場、證券市場才有可能進一步深化和發展。如果沒有這些制度架構的支援，很難讓金融證券業健康和繁
榮地發展起來。如果不能做到這一點，那麼中國相對於印度的比較競爭優勢也就很難產生。
制度與財富
全球資本在流向印度
在今天全球化的國際環境之下，競爭已經遠遠不只是簡單的勞動力競爭。全世界共有60億人口，60億雙手，在全球化的市場
競爭中，簡單勞動力的供給量幾近於無限，簡單一雙手的邊際價值非常低，幾乎等於零，因此，簡單勞動力的價格自然就沒有那麼高了。
在這種情況下，資源上的競爭也沒有太大意義，人們可以透過很便宜的輪船運輸把資源從一處運到另一處。因此，今天世界的競
爭主要就是制度競爭，看哪個國家更能夠為金融證券交易雙方提供更好的契約執行架構和資訊架構。如果一個國家能夠在這兩方面做得更
好，就可以更多地從事那些經濟附加值更高的工作，經濟增長質量就可以更好。
過去的幾個月，我在紐約等不同地方瞭解了美國一些投資者的取向。近年來，他們有一個非常大的變化，就是基金會和機構投資
者對印度投資的熱情普遍高於對中國的投資熱情，比如卡耐基基金會。據我瞭解，卡耐基基金會投資委員會所遞交的任何一個要投資印度
的專案，100％都會被輕鬆批准，大家一致認為印度擁有民主、法治、新聞自由等各方面的制度保證，他們對印度的經濟增長一點也不
擔心。然而，卡耐基基金會投資委員會遞交的投資到中國的專案，十個中有八九個都會被打回來。
不僅卡耐基基金會這樣，其他基金會也都是如此。這幾年，印度股市上漲了百分之五十幾甚至更多。很多基金會的錢已經轉向印
度的股票市場，私人股權基金、風險投資基金。里昂證券本來非常關注中國，但現在它的相當一部分注意力轉移到印度去了。它們無法把
注意力大量集中在中國，因為在中國證券業賺不到錢。中國市場上的投資機會很受限制，股市被政府嚴加管制。在這種情況下，國際資金
的流向、投資意向偏好從中國轉向印度是必然的。現在國內對這個趨勢的反應還有點遲鈍，但等中國反應過來時已經太晚了。
事實上，很多機構現在並不放心也不太願意把更多的錢投在中國，它們更願意把錢投在印度，但短期內沒有辦法，因此，暫時還
只能投資在中國，畢竟目前中國的勞動力以及基礎設施方面相對印度尚存在優勢。我在和紐約投資機構的接觸中已經很明顯地感覺到這種
投資意向的變化，中國必須及早了解這種投資意向的變化，這是非常重要、有遠見和預測作用的指標。
制度與財富
中國應該強化激勵機制
中國表面看來到處都是高樓大廈，地方官員和高層官員把大量精力放在“形象工程”上，但我們不能只陶醉於這種表面的東西。
印度與中國在進行一場龜兔賽跑，事實上，它正在緊步追趕。中國如果繼續把錢大量投入這種看得見摸得著的東西，而忽略看不見摸不著
的制度建設這種軟的東西，是很危險的。
當然，不管怎樣，中國現在至少可以直接同印度等其他國家比較、競爭，這本身也是很有促進作用的。長此以往，將迫使中國在
制度等軟的方面進一步改革，使軟的制度架構能夠像印度和美國那樣更有利於市場交易，讓人們在更可靠的契約執行架構、交易執行架構
之下，勇於進行市場交易。希望中國政府更加大膽地去做出一些制度調整。在誠信缺乏、法治不可靠、資訊不暢通而且即使有資訊，其內
容也不那麼可靠的環境之下，任何看不見摸不著的非實物的東西，都不容易在這個社會里有太大的