傻子，市場先生正在用眼睛看著他們做傻事，看誰比誰更傻。股市中這樣的傻子越多，對理性投資者就越有利。
不相信“市場有效理論”
有效市場理論的倡導者們，似乎從未對與他們的理論不和諧的證據產生過興趣。很顯然，不願意宣佈放棄自己的信仰並揭開神職神秘面紗的人，不僅僅存在於神學家之中。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，著名的股票“市場有效理論”其本身就是無效的。因為股市行情瞬息萬變，雖然有那麼多專家、學者包括投資者個人都在研究它，以便能發覺其中的秘密和規律，可是由此形成的只是一系列似是而非的股票投資理論，其中最著名的就是“有效市場”理論。
20世紀60年代，美國芝加哥大學財務學家尤金·法默最早提出了有效市場理論。該理論認為，在一個充滿資訊交流和資訊競爭的社會里，一種特定資訊能夠在股市上迅速被投資者知曉，隨之而來的金融產品市場競爭，會在價格上充分、及時反映這種資訊，從而使得投資者根據這種資訊所進行的交易排除非正常報酬，只會賺取平均市場報酬率。
簡單地說，這種理論認為，只要股票市場上能夠充分反映現有全部資訊，股票價格就能代表股票的真實價值。所以，這樣的股票市場是有效市場。在這種情況下，任何人都無法持續取得超出市場平均業績的投資回報，除非憑運氣。
換句話說就是，現在股市上的價格波動及其不可預測，主要是因為股市過於有效造成的——在一個有效的股市中，任何資訊的出現都會使得那些追求最大利潤的理智投資者充分利用這些資訊，從而導致股價迅速上升或下跌。所以他認為，對股市進行預測是不�