比自制力。
許多人讀書很聰明，可是走向社會後卻混得不好，往往就證明了這一點。做任何事情是這樣，股票投資當然也不例外。
巴菲特的老師格雷厄姆認為，對待股票價格波動的正確態度，是所有成功的股票投資的試金石。從經驗看，成功的股票投資者，往往都是那些個性穩定的人。如果你具有數學、財務、會計方面的高超能力，卻無法控制自己的情緒，你就很難從股票投資中獲益。
從這一觀點出發，巴菲特認為，決定股票投資成功的最重要因素，是投資者的性格而不是他的能力。
他說，他個人認為，目前的證券分析和50年前沒什麼不同，他也根本沒有再去學習股票投資的基本原則。現在的一些股票理論，基本上還是當年他向格雷厄姆學習的那些內容。投資者需要的是一種正確的思維模式，其中大部分內容都可以從格雷厄姆所寫的《聰明的投資人》一書中學到。現在的關鍵是，在學了這些東西后，要用心去思考真正下工夫就能充分了解的股票。再加上合適的性格，股票投資就會做得更好。
巴菲特在給《聰明的投資人》一書第四版所寫前言中特別提到，股票投資要想取得成功，必須學會控制自己的情緒。如果讀者能夠遵照格雷厄姆倡導的投資原則，尤其是該書第8章、第20章的寶貴建議，就能從別人的愚蠢行為中賺錢，否則你自己就可能會做出蠢事、讓別人賺錢。
1970年初，面對美國股市踉踉蹌蹌下跌的趨勢，巴菲特內心十分平靜。而當華爾街的著名股票隨之而來一個接一個猛跌，股市一片混亂之際，巴菲特天生的獵人本性反而再次復甦了。
他經過認真調查和篩選，把關注的目光投向了報刊業。他果斷出擊，從1973年中期開始悄悄買入華盛頓郵報的股票，因為經過計算，他發現當時的股票買入價格還不到該企業內在價值的1/4，這注定是一筆獲利豐厚的買賣。而這時候的其他投資者，卻可能因為受到情緒波動，早就忘記了這一點。
後來，他收購的股票越來越多，使得華盛頓郵報總裁凱瑟琳·格雷厄姆坐立不安，因為她實在不知道是哪路神仙在大量收購她的股票。
1974年，當她終於得知那個神秘人物是巴菲特時，懇請巴菲特手下留情，不要再買她的股票了，因為這是她父親傳下的基業。巴菲特答應了她的要求，但交換條件是要在華盛頓郵報董事會里有一個位子。
就這樣，巴菲特和她成了很好的合作伙伴。他的介入，使得華盛頓郵報利潤大增，年平均利潤增長率高達30％。巴菲特當初收購華盛頓郵報的投資為億美元，10年後就升至2億美元。
後來，除了1985年根據持股比例在股票回購中賣給公司的股份以外，伯克希爾公司一直持有當初購入的這些股票，股票市值加上因為回購而出售股份所得到的收入，很快就增加到了億美元。
想一想，這筆投資的回報有多大吧？億美元，其中成本是億美元，投資收益是22億美元，足足上漲了220倍！
在這個案例中，巴菲特收購華盛頓郵報與其說是他目光敏銳，找到了這樣一個很好的投資機會，不如說是他善於掌控自己情緒，從股市狂跌中鎮定自若，這才發現了一隻潛力股。
如果他也像其他投資者那樣不敢進入股市，總是一再地等等看，就很難以較低價位取得10年內20倍的投資回報。
巴菲特的合作伙伴芒格，有一次在斯坦福法學院演講時透露，很早以前，他和巴菲特在明白了擁有某種性格能夠使自己取得更大成功時，就努力去強化這種性格。由此可見，不斷學習並強化訓練，學會掌控自己情緒，是取得股票投資的一*寶。
【投資心法】性格決定命運，這句老話在這裡再次得到了證明。巴菲特股票投資的成功與其善於掌控自身情緒是分不開的，這也正是他的老師格雷厄姆當年對他刻意訓練的結果。
實地走訪勝過任何謠傳
成功的投資生涯不需要天才般的智商、非比尋常的經濟眼光，或是內幕訊息，所需要的只是在做出投資決策時的正確思維模式，以及有能力避免情緒破壞該模式。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，要想在股市中避免各種訊息干擾，就要了解這家公司的真實情況。而要做到這一點，最重要的是閱讀財務年報；如果可能的話，要對這家公司實地走訪，這比任何內幕訊息、謠傳可靠得多。
他說，股市中充斥著各種謠言，這是必然