格和能源價格，並剔除造成價格上升的稅收因素的消費者價格指數（ＣＰＩ）。
·誗通貨膨脹是中期和長期內首要的或壓倒一切的政策目標。但是各國通常會為短期穩定目標留有餘地，特別是有關產出、失業率、金融穩定及匯率的短期目標。這些短期目標承認供給衝擊會影響產出和失業率，因此為避免過度的失業損失和產出損失而暫時地偏離通貨膨脹目標，也被認為是可取的。
支援設定通貨膨脹目標的人指出，這一措施有許多優點。如果我們承認長期內失業與通貨膨脹之間不存在此消彼長的替代關係，那麼設立一個通貨膨脹目標以實現價格體系的效率最大化就是切合實際的。第16章對通貨膨脹的分析表明，一個較低且穩定（但需是正值）的通貨膨脹率可以提高效率，並使得不必要的收入與財富再分配達到最小化。此外，一些經濟學家相信，有力且可信的降低和穩定通貨膨脹的承諾，可以改善短期內通貨膨脹與失業之間的此消彼長的關係。最後，一個明確的通貨膨脹目標會增加貨幣政策的透明度。
設定通貨膨脹目標是個折中的辦法，介於固定規則和純粹的相機抉擇政策之間。其主要的缺陷在於，如果中央銀行過分嚴格地倚重通貨膨脹規則，就會在嚴重的供給衝擊時期允許過度失業的存在。批評家們沒有忘記1979～1982年間，貨幣主義實施嚴格規則所造成的極不穩定的利率和嚴重的衰退。懷疑論者擔心，經濟太複雜了，難以靠固定的規則來管理。作為類比，他們提出：是否應該倡導在任何天氣狀況和緊急