格走勢（技術分析）獲取超額收益；（2）半強有效市場：目前的證券價格不僅反映了歷史記錄中的價格資訊，而且反映了與證券相關的所有公開資訊。因此沒有人能夠按照基於基本相關資訊建立的交易規則獲取超額收益；（3）強有效市場：證券價格反映了所有與其相關的資訊，不僅包括弱有效市場假設和半強有效市場假設的內容，而且包括了內幕人所知資訊。在強有效市場中，任何人都不能隱瞞任何有用的私人資訊。
二、現代資本市場理論面臨的挑戰
隨著新古典經濟學日益受到各方面的質疑，現代資本市場理論的體系結構也出了許多危機。眾多學者在對現代資本市場理論和模型進行研究時發現了許多問題，這些研究表明，現代資本市場理論體系如果不是錯誤的也是很不完善的。對現代資本市場理論的質疑主要集中在以下幾個方面。。 最好的txt下載網
第一篇 現代資本市場（2）
a。對理性投資者假設的質疑
理性投資者假設是現代資本市場理論最根本假設之一。對其質疑也就是對新古典經濟學的“理性人假設”的質疑。由於外部世界的複雜多變，人類先天的心智結構以及後天的知識儲備、資訊獲取，使得人的理性並非是完全理性的。20世紀60年代，西蒙就指出，應該用“有限理性”代替完全理性。行為學和心理學的研究發現，在人們的實際決策行為中，其信念的形成並不遵循所謂貝葉斯理性，其選擇偏好也不滿足所謂“理性”的假設，而是存在著種種“非理性”的侷限。而且，在許多情況下，這種“非理性”的信念和偏好是人們的一種普遍思維和決策模式，它們對於人們的決策行為和結果產生總體和長遠的影響。
理性投資者假設假定投資者是風險迴避型的。如果投資者準備接受更大的風險，他們就必須得到更高收益率的補償。特韋爾斯基研究表明，投資者在面對盈利和虧損時，對待風險的態度是不一樣的。當牽涉到虧損時，投資者傾向於追求風險。另外，