抵消你石油多頭的損失。由此看來，這樣的對沖策略核心是放心做多石油，用具有最先進生產技術的道瓊斯指數去對沖。事實上，隨著石油從10美元一桶漲到了120美元一桶，道瓊斯從8 000點漲到12 000點，你的這種雙做多的頭寸已經使你賺取了兩方面的利潤。
然而，如果你用房地產加入這個對沖，就未必如上面所說的那麼幸運了。我國的投資人普遍有一種想法：房價和股價是蹺蹺板關係。所以，可能會有人想用房地產和股票進行對沖。我暫且不評論這個對沖組合在中國的情況。如果回放到美國2001年的“9·11”事件之後，你同時持有房地產和股票很可能是虧損的，因為美國部分地區房價的跌幅超過了道瓊斯的漲幅。然後我們再做一個石油和房地產雙多頭對沖，仍然能夠取得盈利，這就說明了房地產是被動頭寸，而道瓊斯和石油是主動頭寸。
運用對沖法將使得那些看似混亂和複雜的事情變得水落石出、一目瞭然。美國的房地產下跌和次級債問題，歸根到底是源於石油漲價過快過高，導致美國原有的經濟模式無法適應，出現被動調整。
我國的房地產價格從2002年開始一直走高，除了有我一直分析的人民幣匯率沒有升值到位的原因之外，另外一個現實的問題就是油價。我國政府對成品油進行了補貼，導致我國的經濟執行