式基金高，中外合資基金的安全性要比國有基金高。
那麼，散戶投資者就只能對股市望洋興嘆了嗎？也不完全是。散戶投資者有自己的優勢：第一，行動迅速，要逃跑肯定比機構快；第二，他們沒有機構投資者每個季度、每年都要公告業績的壓力，可以放長線吊大魚；第三，由於錢是自己的錢，一旦投資者有負責任的專業財經媒體幫助，他們自己又善於學習，能瞭解機構的心態和手法，也不排除能夠贏機構的可能；第四，他們中最聰明和最有實戰業績的，有可能成為私募基金的操盤或研究高手，比如在《第一財經日報》上開設股市模擬投資賬戶的林園，如果他現在想建立自己的私募基金，應該不是什麼困難的事情。
在推心置腹地向新散戶談了股市試水的“金科玉律”後，我們就可以和那些已有相當豐富投資經驗的散戶精英來探討2007年的投資風險與機遇了。
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股指期貨的大V字伏筆
2006年，中國A股上證綜指的上漲幅度達到130％，幾乎超過了所有的人預料，也包括我，而2007年A股的跌蕩幅度同樣會有可能超過大多數人的想象。而在我看來，這兩種結果都與一個因素有著重要關係———股指期貨。
在2005年底的時候，我們對2006年上證指數的預估為，上證新G股指數肯定大漲，但以2005年已股改G股（已完成股權分置股）為樣本不變，A股將小幅上漲，雖然我們沒有明確寫在2006年“中國與世界十大經濟預測”中，實際上我內心的估計是漲30％左右。實際結果是，2006年，中國A股上證綜指的上漲幅度達到130％，除去新上市股票的因素，實際上漲，以滬市2005年底完成股改樣本不變，其算術平均價上漲。
現在看來，我們對2006年漲幅的預測是保守的，導致這個偏差的主要原因有三個：
第一，作為傳媒人預測的謹慎性，傳媒需要引導市場，但與某些市場人士的預測不同，因為我們既跑不了“和尚”也跑不了“廟”，白紙黑字登在自己的報紙上，我們是靠自己的公信力吃飯的，因而難免在預測時會小心謹慎些。我們的一個基本原則是，寧願讓讀者少賺一點，也不能讓他們賠錢。
第二個必須承認的原因是，我們對牛市的爆發性特徵把握不足，尤其是在中國這種新興市場，投資者投機心態濃重的情況下。
第三個原因，也是更為重要的一個原因，就是股指期貨的推出時間晚於我們的預期，按照我們的推斷，股指期貨的最佳推出時間應在2006年10月間。股指期貨如果在那時果斷地推出，A股股指將微幅下跌，而後震盪上行，但上行力量有限。
做出上述走勢判斷的理由是，2006年10月27日，工行剛剛上市。上證綜指和深證綜指分別為點和點，平均市盈率約為倍和倍，約比標準普爾500指數的平均約18倍的市盈率略高30％上下，工行和中行的市淨率分別為倍和倍，滙豐銀行為倍，相對而言雖然略有偏高，但考慮到中國經濟的高速成長和新興市場的股市更易受投資追捧的特性，即使有一定的溢價，也是基本可以接受的。那時，市場對於股指上升或下跌的分歧還是比較大的。
此時推出股指期貨，假如在機構來不及醞釀如何炒作的時候，它已經完成上市，面對這個新生事物，機構對股市未來的預期本有分歧，因此，機構在期貨市場將形成對壘的多空雙方陣營，多空間的制衡將順水推舟地形成，股指期貨可以平穩上市，而上市後的股指期貨可以順理成章地成為股市的穩定器———在已經有做空對手存在的情況下，另一方不太敢輕易將股指大幅拉昇。
倘若如此，中國繼完成股權分置的重大改革後，股指期貨也將緊隨其後完成成功上市，這不僅會使內地股市進一步與國際化接軌，更將使A股股市向成熟性市場邁出關鍵的一步。而股指在股指期貨上市後，先小幅回撥後緩慢爬升，有利於形成一個長期而健康的慢牛行情。那麼，2006年年底的上證指數可能在1800～2000點左右。如果再剔除新發股票對指數的影響，2006年A股真實指數上漲40％～50％則較為理想。可股指期貨晚推了一段時間，上證指數2007年已暴漲130％，就有些騎虎難下了。
股指期貨錯過了最佳推出時機
頗為遺憾的是，因為各種原因，主要是相關程式沒有走完及一些人士求穩怕亂的擔心，股指期貨的推出錯過了最佳時機———2006年10月。當然這也是可以理解的，因為求穩