借錢付利息，空手套白狼，每個人都在等著賺錢。而美國的房貸、尤其是次貸，也就如此迴圈放大了起來。
根據國際掉期和衍生品協會（International Ss & Derivatives Association，ISDA）的統計，僅2007年一年，CDS名義總額就增長了81％，從2006年的34萬億美元暴漲到62萬億美元。CDS市場的名義價值是它所保險的公司債券的幾倍。
一時間，銀行、對沖基金，甚至理性的長期投資者，都大量賣出CDS以增加收入。巴菲特雖然稱CDS為“大規模毀滅性武器”，但是也不妨礙他利用CDS賺錢——他的伯克希爾·哈撒韋公司共賣掉了54個CDS合同，獲取了32億美元的保險金。
四、放縱與瘋狂（3）
不妨看看當時的媒體報道，華爾街圍繞CDS大賺其財的盛況即可見一斑。下文即是華爾街2007年1月14日的一篇相關報道：
2006年美國股市連創新高，業內人士的年終獎自然水漲船高。高盛集團、雷曼兄弟公司、摩根士丹利等著名投資公司的高層人均年終獎高達6000萬美元，而那些對沖基金經理帶回家的紅包據說更大。
美國奢侈品市場率先感受到了華爾街經理的消費潛力。康涅狄格州米勒車行標價25萬美元的法拉利已供不應求；一位房地產經紀人捶胸頓足地遺憾手上有兩位客戶捏著現金要在曼哈頓買房，可他卻沒有足夠的房源；那些已住百萬美元級別墅的金融家們，開始給子女選購公寓。
在年終紅包引發的消費熱潮中，推波助瀾的主要是那些年輕的對沖基金經理們。房地產經紀人克萊爾說：“我太愛這幫年輕人了，他們花錢不眨眼，房價上漲幾十萬，在他們眼裡，根本就不是問題。”2006年的最後一週，克萊爾接到了一位30多歲的對沖基金經理的來電，此人兩年前剛從他那裡買了一套600萬美元的公寓，如今，他又準備換套更大的房子。“新房打算買什麼價位呀？”“不超過2000萬美元吧。”
對沖基金經理們還給高檔汽車市場帶來了活力。在2006年全球車市出盡風頭的限量版法拉利599 GTB Fiorano成了最受歡迎的車型。米勒車行的庫佩爾曼說，車行最近有幸從法拉利公司訂了一輛“有史以來動力最強勁的”12缸跑車，但來自華爾街的求購訂單卻多達50多輛，著實令他發愁。
於是，當國際上著名的金融大亨索羅斯在2008年的4月無比憂慮地說出“CDS市場如果失敗將會引起連鎖反應，觸發下一次全球性的金融危機”時，資本本身擁有的天使和幽靈的雙重個性，已經顯現出了它那猙獰的一面。
而當CDS在過去十餘年間為美國經濟繁榮翻筋抖雲的時候，也就註定了它必然會演變成為貪婪和投機的工具。
其實，在2005年前的十幾年間，美國整體經濟還能夠承受這種放大起來的CDS市場泡沫，參與到遊戲中的人們似乎感受不到什麼大的風險。可是到了2005年底，隨著美聯儲不得不連續降息，被放大起來的CDS市場隨即便發生了180度的轉變。因為最後一個花費了鉅額資金買到CDS的投機者，還沒來得及轉手就突然接到訊息，自己所買的CDS質量已嚴重下滑，風險極大，不得不被授信公司降級。於是，違約者連續出現，早已不是最初A所設想的那樣了。沒辦法，最後的接盤者只能宣佈倒閉。
這就像我們的收藏品市場上，當一個人透過多番輪戰之後，用翻了數倍的價格最後贏了下來，突然有一天有個懂行的人告訴他，所競拍下來的藏品只是一個贗品時，他的反應即是上文中的那個最後接盤者了。
此時，圍繞CDS的機構和個人，也就像站好了的多米諾骨牌，等待著自己倒下的那一天。直到此時，不僅是華爾街，整個美國才都似乎突然發現，歷史上最嚴重的金融危機已經迫在眼前。華爾街的金融遊戲，再次把自己和整個美國玩到了漩渦之中。
而救市的呼聲也就再次在美國高漲了起來。
3．對沖基金是個什麼貨色
在華爾街的資本與金融市場擴張，尤其是美國次貸市場中，對沖基金的身影可謂無處不在，甚至一度達到了呼風喚雨的程度。 txt電子書分享平臺
四、放縱與瘋狂（4）
所謂對沖（Hedging），是一種旨在降低風險的行為或策略。套期保值常見的形式就是在一個市場或資產上做交易，以對沖在另一個市場或資產上的風險。